途虎_W-市场前景及投资研究报告：O2O汽车服务龙头，成长飞轮加速.pdf

股

票

研

究[Table_industryInfo]商业服务与商业用品

[Table_MainInfo]

[Table_Title][Table_Invest]

途虎-W（9690）评级：增持

当前价格（港元）：17.74

O2O汽车服务龙头，成长飞轮加速2024.04.06

[Table_Market]

海——途虎-W首次覆盖报告交易数据

外52周内股价区间（港元）10.46-36.30

当前股本（百万股）820

公当前市值（百万港元）14,545

司

m

（[Table_PicQuote]

中本报告导读：52周内股价走势图

途虎在规模、供应链与运营能力等方面竞争优势显著，开店空间依然广阔，盈利能力

国途虎-W恒生指数

加速优化。

香摘要：23%

港6%

[Table_Summary]-12%

投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为157.78/181.72/204.38亿

）-30%

元（人民币，下同），增速分别为16%/15%/12%；预计公司2024-2026-47%

年经调整净利润分别为8.74/14.75/21.86亿元，增速分别为-65%

82%/69%/48%，对应PE分别为15/9/6x。参考同行业可比公司估值，

给予公司2024年高于行业平均的20xPE，目标市值189亿港元。

汽车服务万亿市场，O2O重塑行业格局。随着存量车规模增长与平

均车龄延长，中国汽车服务市场规模将超万亿，而相比海外发达国家，

证