2024年中国金融产品市场前景及投资研究报告：迈向服务化.pdf

2024年03月20日证券研究报告|金融产品年度报告

迈向服务化

2024中国金融产品年度报告

摘要

2023年是财富与资管行业充满变化与挑战的一年，监管体系改革、注册制全

面推进、资管产品降费让利、私募相关政策法规密集出台、ETF迅猛发展，与

此同时，在当前经济高质量转型期，映射基础资产投资回报率下行、投资难度

提升以及投资者风险偏好下降的趋势下，投资范式的改变以及投资者难以适应

资产风险收益特征的变化引发金融机构亟须转型，而转型变革的关键落脚点在

连接资产与资金的桥梁—财富管理服务上，财富管理正在真正迈向服务化！

围绕财富管理与资产管理市场联动的主线，2024金融产品年度报告，我们仍

然重点论述了2023年度金融市场及金融产品运行特征、市场变化及发展趋势，

并突出了各类金融机构在财富管理迈向服务化的浪潮中，如何破解难题，应对

转型。我们重点研究了银行理财市场主要生态变化，思考财富管理生态演绎下

理财产品的立足思路；详尽盘点了公募基金市场发展情况和变化特征，展望了

买方投顾视角下，公募基金行业财富管理需要从产品端、销售端和服务端共同

发力；系统性梳理了保险资金运用、保险资管发展情况以及投连险产品业绩表

现；详尽回顾了境内外ETF市场现状及产品生态，并通过探讨海外成熟市场资

金及产品结构，特别是美国新发ETF策略布局及代表性产品寻求产品创设方向；

具体分析了券商资管公募化布局现状及公私募产品业绩表现，并从战略、客群、

业务方向展望服务化落地抓手；重点论述了信托行业转型现状及新三分类后从

信托文化建设方向到不同产品创设路径，从运营观念重构到组织架构变革和人

才体系建设展望；系统性总结了私募基金供给侧改革现状及不同投资策略业绩

表现，并强调多策略配置的重要性；整体回顾了场内衍生品市场发展状况、创

新变化及重大事件。

在金融机构财富管理转型，迈向服务化的当下，我们通过全面梳理美国注册

投资顾问市场现状来透视其买方投顾繁荣发展背后的推动力，以此来寻求我国

卖方销售模式弊端不断显现的当下，财富管理买方投顾转型的路径。为进一步

探讨我国财富管理未来之路，我们还梳理了财富管理市场当前主要矛盾，以此

展望如何兼顾短期治标与长期治本来实现适宜本土的中国特色财富管理新模

式。基于投资范式改变，金融机构资产配置的重要性进一步凸显，我们从全球

化资产配置出发，到通过组合配置实现稳健收益，再到基金收益率指标有效性

测试，论述资产配置的理念、思路与方法。