20240409-广发证券-高途集团-GOTU.US-业务回归稳健发展，线下拓展打开中长期增长空间.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|媒体Ⅱ

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发传媒海外】高途集团公司评级买入

当前价格6.47美元

（GOTU）合理价值8.12美元

报告日期2024-04-09

业务回归稳健发展，线下拓展打开中长期增长空间

[Table_BaseInfo]

基本数据

[Table_Summary]

核心观点：总股本/流通股本（百万股）172.11/98.81

总市值/流通市值（百万美元）1670.3/958.9

⚫“双减”政策力度趋稳，政策进一步细化和明确，规范行业健康发展。一年内最高/最低（美元）8.42/2.22

“双减”后多项配套政策有序出台，围绕双减核心要求进行细化和落30日日均成交量/成交额（百万）2.7/19.2

地，常态化监管长期规范行业发展。24年教育部《校外培训管理条例

近3个月/6个月涨跌幅（%）75.82/137.87

（征求意见稿）》出台，相关教育公司业务范围确定性进一步明朗化。

⚫素质业务：需求提升供给平稳，增量业务成长空间广阔。K9学科培训

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相对市场表现

需求向素质培训转移，素质教培机构供给未明显扩张，行业格局分散、

长尾机构众多。高途凭借资源、品牌和运营优势有望率先突围，平台GOTUUSEQUITYSPXIndex

40.0%

已聚集多领域名师资源构建壁垒，线下扩张亦值得关注。30.0%

⚫传统业务：需求稳定供给