20240409-广发证券-数字媒体行业：互联网巨头“短视频”与“AI+”战略，共性与差异点剖析.pdfVIP

[Table_Page]行业专题研究|数字媒体

2024年4月9日

证券研究报告

[Table_Title]

数字媒体行业

互联网巨头“短视频”与“AI+”战略，共性与差异点剖析

[Tabl

分析师：旷实分析师：周喆

e_Author]SAC执证号：S0260517030002SAC执证号：S0260523050003

SFCCE.no:BNV294SFCCE.no:BJD408

010010

kuangshi@zhouzhe@

[Table_Summary]

核心观点：

我们跟踪了海外社交/媒体/短视频平台的近期进展，有以下发现。（1）社交媒体内容供给“短视频化”为明确

的趋势和成功路径，海外巨头基本上没有坚持做独立短视频APP。Meta、Snapchat都尝试过做独立的短视频

产品，最后仍是通过内置在主APP中获得了用户消费时长的增长。YouTubeShorts作为内置的竖屏入口，获

得了用户的广泛使用，相较于其他产品，用户渗透率更高。（2）短视频产品为整体的用户时长、商业化带来了

明确的增量。（3）对AIGC布局均考虑自身业务需要。MetaPlatform、Alphabet拥有自己的大语言模型，

Snapchat、TikTok以AIBot切入，Snapchat重视AR和AI的结合。（4）AI和业务的融合来看，AI推荐等提

升用户消费时长的同时，也为商业化（目前主要是广告）带来新的增长点，Meta的AI广告表现较为领先。

从短视频化的策略来看，我们认为YouTube的“长+短”协同效应和媒体属性，实现了Shorts的“弯道超车”，

在用户规模和主APP渗透率上都领先其他社交媒体。Shorts在YouTube上对用户的渗透率高于Instagram和

Snapchat等产品。我们认为和YouTube本身的产品心智即为内容消费平台有关，Snapchat这类产品有较强

的IM属性，短视频内容的消费是在通讯工具功能外的补充，而YouTube将长内容向短内容拓展，有较强的创

作者基础，也有效补充了用户对不同长度内容消费的满足。

AI+战略：（1）对于AIGC，不用的平台基于自身的用户和生态，采取了不同的策略，有雄厚算力资源和资金

能力的平台，优先投入基础模型，对模型能力进行开源。而垂直的社交媒体，则根据自身需要，选择合适的

AI产