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西部超导(688122)国防军工发布时间：2024-04-09

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证券研究报告/公司深度报告买入

聚焦高端军用材料，三大业务齐发力

上次评级：买入

报告摘要：

[Table_Market]2024/04/08

股票数据

[Table_Summary]

立足高端钛合金，打破国外垄断。公司生产的高端钛合金包括棒材、丝

6个月目标价（元）--

材、锻坯等，主要用于航空、舰船、兵器等。公司自主研发并批量生产收盘价（元）37.6

的多种新型钛合金填补了国内多项空白，打破了欧美发达国家对我国装12个月股价区间（元）34.16~88.20

备用关键钛合金材料的技术封锁。钛合金是军机和发动机的主要结构材总市值（百万元）25,031.57

料之一，以“20系列”为代表的国产先进军机已进入批产列装阶段，有总股本（百万股）650

望催生大量钛合金需求，同时随着民航业复苏，国产大飞机国产化及应A股（百万股）650

B股/H股（百万股）0/0

用进一步落地，公司作为钛材主流供应商有望持续受益。近年来，钛合日均成交量（百万股）7

金业务是公司第一大收入来源，2023年公司钛合金生产量保持较高水

平，销售量有所下降，主要系订单节奏变化导致，随着未来两年军品订

[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

单进一步落地，公司钛合金产品将逐步交付。

超导线材技术壁垒较高，下游应用广阔。公司是目前国内唯一低温超导西部超导沪深300

线材商业化生产企业，也是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导

20%

磁体的全流程生产企业。公司已相继突破了全套的大型超导磁体绕制、

10%

固化及低温杜瓦设计和制造技术，产品广泛应用于半导体、轨道交通、0%

国家大型科学项目及新材料研发生产等领域。