20240409-华西证券-百胜中国-9987.HK-首次覆盖：灵活创新，行稳致远.pdfVIP

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证券研究报告|港股公司深度研究报告

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2024年04月09日

[Table_Title]

灵活创新，行稳致远

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百胜中国(9987.HK)首次覆盖评级及分析师信息

[Table_Rank]

[Table_Summary]评级：增持

►百胜中国：国内餐饮先锋，稳健前行

上次评级：首次覆盖

经过三十余年的发展，百胜中国已成为国内最大的连锁餐饮企

目标价格(港元)：

业，旗下运营着肯德基、必胜客、塔可钟、小肥羊、黄记煌、

最新收盘价(港元)：298.6

Lavazza等知名品牌；截至2023年底，在全国2000多座城镇经

营14000多家餐厅。2023年9月，公司启动RGM2.0战略，将战[Table_Basedata]

股票代码：9987

略重点转向增长，并确立三年目标，计划到2026年门店数量达

52周最高价/最低价(港元)：514.5/260.2

20000家，力争在2024-2026年每股盈利实现双位数年均复合增

总市值(亿港元)1,174.70

长，向股东回馈30亿美元。

自由流通市值(亿港元)1,174.70

►行业：海阔凭鱼跃，下沉市场成主战场自由流通股数(百万)393.40

疫后餐饮业快速复苏，2023年市场规模突破5万亿元，创历史[Table_Pic]

新高。从供需两侧来看，西式快餐和现磨咖啡均为餐饮优质细百胜中国恒生指数

1%

分赛道，一方面受众广空间大，另一方面标准化程度高，能够-8%

%

充分发挥供应链优势和规模优势，有望孕育大规模龙头。在当价-18%

股

前宏观环