社会服务行业月报：“旺季更旺、淡季更淡”背景下，重视行业投资节奏变化.pdfVIP

[Table_ReportTypeIndex]行业月报

酒店：休闲需求强劲，继续等待商务需求企稳。华住预计2024年全年收入将

同比增长8%-12%，但受当前淡旺季特征极化影响，我们认为酒店景气度拐点

仍需观察商务需求何时改善。推荐锦江酒店，首旅酒店，建议关注华住集团。

⚫风险提示：宏观经济持续下行的风险；行业监管政策变化的风险；新业务拓

展不及预期的风险。

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目录

一、行业数据4

（一）社零：1-2月社零增速环比回升4

（二）离岛免税：3月机场客流同比回落，预计Q1离岛免税销售增速疲弱5

（三）酒店：淡季仍然较弱，商旅需求恢复较慢5

（四）博彩：3月淡季不淡，赌收环比回升，行业分红恢复进度超预期8

二、行业要闻8

（一）免税/旅游零售8

（二）酒店9

（三）餐饮9

（四）旅游9

（五）教育9

三、市场动态10

（一）板块行情10

（二）个股行情10

四、重点覆盖股票盈利预测与估值11

五、风险提示11

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一、行业数据

（一）社零：1-2月社零增速环比回升

2024年1-2月我国社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。据国家统计局数据显示，

2024年1-2月我国社零售总额8.13万亿元，同比增长5.5%，增速环比-1.9pct，两年复合增速4.5%。

其中，除汽车以外的消费品零售额7.4万亿元，同比增长5.2%，增速环比-2.7pct，剔除低基数影

响，两年复合增速5.0%。

图1：社零总额当月同比图2：除汽车外社零总额当月同比

当月同比（%）

当月同比（%）