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间苯二胺

间苯二胺当前主要生产企业：浙江龙盛6.5万吨（浙江绍兴，3万吨自用，未来预计扩产至10万吨）、江苏天嘉宜1.7万吨（江苏盐城，爆炸）、四川北方红光特种化工1.5万吨（四川宜宾，停产，拟增建0.5万吨）；国外：美国杜邦2.3万吨

间苯二胺主要用于合成分散染料、活性染料等以及间位芳纶、农药和间苯二酚，据产业信息网数据，2017年国内需求约5万吨-6万吨/年，按爆炸前价格43000元/吨计算，爆炸前国内市场规模21.5-25.8亿元；按5月7日约200000元/吨计算，已暴涨至120亿市场规模。

图三间苯二胺近期价格走势图（来源：生意社）

间苯二酚

间苯二酚是一种重要的精细有机化工原料，可用于制造分散染料、除草剂、杀虫剂、紫外线吸收剂、粘合剂等。主要生产工艺有5种，浙江龙盛和住友化工采取的工艺是间苯二胺

法。近十年以来，间苯二酚行业出现了产能淘汰，企业退出的情况，美国的Indspec公司（2017永久退出，原有产能2.2万吨）和AlfaAesar公司、日本三井油化均退出该行业。目前该行业的主要厂商只剩下浙江龙盛和住友化工，产能均为3万吨。

间苯二酚主要原材料为间苯二胺。商务部2019年3月23日发布公告，对于原产于日本和美国的进口间苯二酚继续征收反倾销税，实施期限5年。2019年3月18日前间苯二酚价格基本稳定15万元/吨，后下跌至9.2万元/吨，又上涨至10.5万元/吨。

浙江龙盛护城河

浙江龙盛公司是全球染料和间苯二酚的最大供应商，具有染料30万吨（拟扩至35万吨）、间苯二胺6.5万吨（拟扩至10万吨）、间苯二酚3万吨（拟扩至5万吨）、苯二胺2万吨（不确定性，生产间苯二胺时联产苯二胺，对苯二胺的生产拓展）的年产产能；2019年公司新增产能（公司在建工程基本完成）2万吨H酸，2万吨间苯二酚，5000吨间苯二酚甲醛树脂等；产业链一体化优势十分显著，加上浙江龙盛公司的催化加氢技术先进，质量优异，构建起了很深的业务护城河，并为浙江龙盛公司向上下游发展其他化工产品提供了独特优势。环保方面，浙江龙盛公司的优势在于间苯二胺、还原物和间苯二酚生产一体化，三者硫酸阶梯使用，减少酸用量的同时实现循环经济。

浙江龙盛的间苯二胺外售三个方向：染料企业、杜邦（与公司签订10年采购合约）、国内生产芳纶的企业（一吨芳纶0.5吨间苯二胺）

染料行业情况

染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等若干类别

染料行业自2017年江浙地区环保督察以来，供给端进一步收缩，造成产品价格大幅上涨，2018年至2019Q1维持高位震荡。根据公司披露的经营数据，国内分散染料各季度均价

（不含税）在4.0万/吨上行波动，活性染料在3.0万/吨上下波动。公司2018年染料业务实现营业收入111.01亿元，同比增长21.5%，产品均价4.59万/吨，同比增长23.5%，销量24.2万吨，同比下降1.7%。

受2019年“321”响水天嘉宜爆炸事故影响，天嘉宜约1万吨间苯二胺产能退出，占国内市场约20%，同时响水园区及周边滨海、灌云、灌南园区等均停产整治，并且安全大检查已在全国各省市展开。目前间苯二胺行业供给紧张，且染料供给再次收缩，导致产品价格大幅上涨。间苯二胺市场价格已由爆炸前约4.5万/吨上涨至10万/吨以上，分散染料市场价格由约4万/吨上涨至7万/吨。

供应端，近期多起事故发生导致苏北停产、山东限产、浙江减产，仅苏北分散染料企业停产，就造成15万吨/年产能减少；山东分散染料企业复工延迟，产能受限，仅安诺其等个别企业正常生产；浙江上虞、绍兴、萧山分散染料企业因安全检查也降低产能。同时分散染料寡头垄断格局明显，浙江龙盛（24%）、闰土股份（19%）以及吉华集团（17%）有效市占率70%以上，对下游印染企业议价能力强，一定程度推升染料价格；需求端，印染企业进入二季度生产旺季，预计每月消耗4万吨分散染料，鉴于目前分散染料生产情况，下半年可能出现供不应求局面，同时在巨大环保压力下，染料生产企业将加大安全整改力度，势必将增加染料及中间体生产成本，进一步推高分散染料价格。

浙江龙盛、闰土股份、吉华集团的业务区别

浙江龙盛：2018年营业收入190.7亿；公司主要分为以染料111亿、助剂10.4亿为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体36.4亿业务；拥有超过年产30万吨染料产能和年产约10万吨助剂产能，拥有年产11万吨