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分析师余金鑫

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31家上市银行2023年业绩综述

个贷风险略升，多家提高分红

2024年04月15日

31家已披露年报或快报银行业绩表现如何？

1）营收负增长程度减缓，资产质量稳健。23年，31家上市行营收同比-1.0%，持平于前三季度，归母净利润增速下行至1.1%，减值准备少提仍是支撑归母净利润正增的主要因素。31家上市行加权后不良率1.27%，稳中有降，拨备覆盖率微降至240%。

2）国股行表现有所差异。业绩上，6家国有行中4家营收正增，均实现利润正增。9家股份行中仅浙商银行营收正增，3家银行利润增速为负。资产结构上，国有行资产增速低于贷款增速，股份行资产增速高于贷款增速1.4pct，股份行整体贷款投放相对不强，扩表主要依靠非信贷资产。资产质量上，6家国有行均呈现稳健态势，而股份行中华夏、民生银行等资产质量继续承压。

22家已披露年报银行业绩有何特征？

1）其他非息收入是营收增长分化的重要原因。净利息收入和中收增长承压背景下，23年其他非息收入高增且占营收比重相对较高的银行，营收增长表现较好，如交行、中行、兴业、浙商、常熟银行等。

2）银行间拨备反哺利润力度不同。部分银行不良净生成率有所上升，且其拨备水平相对同业不高，公司或从长期发展的角度考虑选择适度加大了计提力度，如中行、光大、兴业银行等。

3）扩表速度分化，国有行存贷增速较高、市场份额提升。同口径对比下23年国有行贷款占比上升0.9pct、国有行存款占比上升0.6pct。

4）资产端收益率降幅显著高于负债节约的成本。在这一背景下，资产端收益率相对坚挺，且负债端成本管控良好的银行有农行、中行、渝农商行等。

5）资产质量的波动主要集中在零售非按揭业务。对公贷款不良率整体向下，信用卡、经营贷是个人贷款资产质量的主要拖累项。

6）分红比例整体保持平稳，部分银行上调。招商、平安银行提高了分红比例，股息率较高的银行有交行、平安、兴业、渝农商行等。

投资建议：利润或能保持稳健释放，部分银行股息回报提升

23年上市行营收增长承压，资产质量整体稳定运行为利润释放提供重要支撑。展望来看，地方化债稳步推进、地产风险持续出清，银行不良生成速度有望较慢，或能继续降低减值计提的压力，支撑24年利润增速相对平稳。同时，多家银行提高分红比例后，高股息策略范围有望进一步扩大。

风险提示：宏观经济波动超预期;地产行业改善不及预期;城投风险加速暴露。

重点公司盈利预测、估值与评级

代码

简称

股价

(元)

EPS（元）

2025E

2025E

PB（倍）

2025E

2025E

评级

评级

2023A

2024E

2023A

2024E

002142.SZ

宁波银行

21.32

3.87

4.26

4.69

0.8

0.7

0.6

推荐

601288.SH

农业银行

4.37

0.77

0.78

0.80

0.6

0.6

0.5

推荐

推荐

601077.SH

渝农商行

4.66

0.96

0.99

1.03

0.5

0.4

0.4

推荐

资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年4月15日收盘价）

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