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工程建筑企业“十四五”战略规划（一）

工程建筑企业“十四五”战略规划（一）

——战略规划要点

——战略规划要点

一、工程建筑企业十四五规划难点以某工程建筑企业为例：

“十三五”期间，某工程建筑集团有限公司（简称“集团公司”）经营规模显著增长，2016-2018年合同签约量总额700亿元、营业收入总额350亿元、利费总额15亿元；股东增资8亿元，所有者权益总额突破30亿元，资产负债率、“两金”占比大幅下降，重大资金回收风险得到有效化解。建安、投资和房地产同步发展并形成“6:3:1”的业务格局。建安业务保持龙头地位（民建业务保持支撑地位，工建业务持续低位徘徊）；房地产业务稳步推进；投资业务不断发展。集团公司持续优化组织功能，有序推进两级总部改革，不断完善制度管理，全面推进项目合伙制等业绩考核，以“标准化+信息化”拓展项目管理的新内涵。但仍需强化或亟待解决如下问题：

“千亿内部协同市场”开发与为上级企业提供价值链战略支撑的能力。

装配式建筑业务尚未形成规模，工建等业务发展不均衡，房地产业务管控力度偏弱。

区域市场虽有布局规划但持续发展能力有待强化。

面对多元业务，一体化管控体系灵活度不足，集分权管理有待优化；创新组织机制、激发内生动力、优化分配模式等，将推进深层变革。

二、2019年工程建筑行业纵览

2019年地产投资、销售“双高”为地产产业链复苏积蓄了空间，关键看资金端利率下行。

截止2019年9月，全国房地产开发投资累计增速10.5%环比持平，商品房销售面积累计增速-0.1%环比提升0.5pct，下游需求极具韧性为2020年板块业绩复苏奠定基础。

施工端稳健增长叠加交付到期推动竣工端数据持续好转，提振下游装饰需求释放。截止2019年9月，房屋施工面积累计同比+8.7%（同比提升4.8个百分点），房屋竣工面积累计同比-8.6%（同比收窄2.8个百分点），2018-2019年逐步集中交付到期推动竣工提速。

中长线看国内基建仍有较高空间，长三角、粤港澳等发达地区具支撑基建建设的财政根基与人口基础，中西部地区有较强的基建补短板需求。

2018年，人均GDP中国$9770（日本$3.9万、美国$6.3万），基本相当西方发达国家上世纪80年代左右水平；中国城镇化率60%（日本92%，美国82%），经济及基建需求未来仍有较强的提升潜力；中国政府债务余额占GDP比重远低

于日本（超220%）、美国（超100%），具备较强的财政能力支撑基建建设；铁路/轨交是最具前景的基建细分市场。

从一般公共预算收入规模角度看，近年来，广东、江苏、上海、浙江、山东等东部沿海省份位居前列且增速均超过或基本持平全国增速；从人口规模角度看，广东、山东、江苏等省位居前列，广东、浙江等省人口净流入规模位居前

列。这些地区经济发达、财政实力雄厚、债务水平可控，尤其是长三角、粤港澳拥有国家级别的政策支持，且人口规模高，因此具备支撑基建建设的财政基础与加密需求。

从各省“十三五”高速公路规划完成情况看，较多中西部省份剩余缺口仍较高，赶规划赶工期的压力较大；较多中西部省份的基建密度明显较低，未来补短板空间较高；交通强国、西部陆海新通道等政策亦支持中西部地区基建建设。

“一带一路”区域工程承包业务显著优于整体水平。

国内与“一带一路”区域工程承包业务增速显著优于整体水平：截止2019年8月，对外承包工程新签合同额同比减少6.7%，其中“一带一路”区域同比增长27.5%；对外

承包工程完成营业额同比减少4.2%，其中“一带一路”区域同比减少1.9%。

趋势判断：中美贸易摩擦以及全球经济放缓背景下对外工程承包业务可能仍将较为疲弱，而“一带一路”区域虽然显著优于整体水平，但也存在新签订单增速快、完成营业额增速慢的问题，因此机会可能是结构性的，如在政局较稳定且合作较深入的俄语区业务布局较多的公司更易于获得

较大增长弹性和增长确定性。

国际建筑龙头通过特许经营/业务横向扩张等改善现金流、提升ROE。

采用“海外扩张”战略的典型案例有西班牙ACS、德国HOCHTIEF等。新兴国家基建、房建建设有较高空间，通过海外扩张将能有效抵御本土压力，且将进一步扩大影响力及品牌美誉度，从而使得自身价值提升。

采用“特许经营”战略的典型案例有法国万喜等。特许经营业务与工程承包业务有良好的优势互补效应，一方面可以形成稳定的现金流，提升综合盈利水平，满足工程承包业务的资金需求；另一方面特许经营业务将塑造建筑公司与

政府部门长期合作的关系，并打造良好的运营管理能力，延伸建筑公司从设计到施工到后期的全产业链协同能力。

采用“业务横向加法”（包括延伸产业链上下