全面解读2024年《国九条》：加强监管、防范风险，推动高质量发展.pdfVIP

策略报告

券基金机构服务实体经济、居民财富增值、防范化解风险等社会性功

能。同时，《意见》提出，要积极培育良好的行业文化和投资文化，完

善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的

证券基金行业薪酬管理制度；坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近

利、“炫富”等不良风气。党的坚强领导、健康的文化、合理的薪酬制

度，是证券基金机构可持续发展的重要基石，这将为证券基金机构专

注、专业，发挥服务实体经济、助力居民财富增值以及防范化解风险

等功能提供有力组织与思想保障。

大力推动中长期资金入市，着力做好五篇大文章。在投资端建设方面，

《意见》提出大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。这

与近几年来我国资本市场投资端改革的思路一脉承，未来公募基金规

模仍有较大发展空间，保险资金、银行理财、信托资金入市比例也将

进一步提升。在融资端建设方面，《意见》要求着力做好五篇大文章，

加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支

持；加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。这表明，

未来资本市场融资的重点将更加聚焦于五篇大文章和国家重点产业、

科技战略方向；同时，在严把上市公司入口关的情况下，加大并购重

组力度，是优化资本市场资源配置、提高上市公司质量的重要方向，

未来并购重组活动将会更加活跃。

投资建议：2024年《国九条》在加强监管、防范风险基础上，推动资

本市场高质量发展，一系列措施将优化、重塑A股市场生态。同时，

大力推动中长期资金入市，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、

养老金融、数字金融五篇大文章，建议关注上述政策支持方向。

风险提示：政策落地进度不及预期风险；地产流动性风险；美联储降

息不及预期风险；全球地缘局势紧张风险。

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策略报告

一、事件

事件：国务院近日印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意

见》（简称“2024年国九条”、“《意见》”），《意见》共9个部分。这是继2004年、2014年

先后出台促进资本市场发展“国九条