和黄医药(0013.HK)大适应症获批预期持续催化，呋喹替尼进军胃癌蓝海.pdfVIP

和黄医药·公司深度报告

正文目录

一、呋喹替尼持续聚焦全球消化道肿瘤大适应症领域5

1.1呋喹替尼结直肠癌市场保持领导地位，海外市场持续开拓5

二、呋喹替尼二线胃癌适应症获批可期，市场空间广阔6

2.1我国胃癌患者基数庞大，有效治疗药物临床需求迫切6

2.2呋喹替尼二线胃癌适应症获批预期乐观9

2.3呋喹替尼二线胃癌适应症国内销售额峰值有望超20亿元10

三、在研管线持续发力，锁定未来创新潜力10

3.1塞沃替尼耐药MET异常NSCLC有望于2024年底在美递交NDA10

3.2索乐匹尼布二线治疗免疫性血小板症有望于2024年国内获批上市11

四、盈利预测和估值评级12

4.1盈利预测12

4.2绝对估值和评级13

五、风险提示14

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。

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图表目录

图表12019-2023年呋喹替尼销售额（百万美元）5

图表22018Q4-2023Q2呋喹替尼和瑞戈非尼在中国30大城市主要三甲医院的市场占有率5

图表3呋喹替尼在研管线（更新至2024年2月28日）6

图表4全球胃癌新增病例占比6

图表52016年我国胃癌新增病例（万人）6

图表6我国二线胃癌治疗指南I级推荐7

图表7呋喹替尼和雷莫西尤单抗用药方式及价格对比7

图表8呋喹替尼和雷莫西尤单抗核心临床数据对比7

图表9呋喹替尼对比安慰剂FRUTIGAIII期临床PFS数据对比8

图表10呋喹替尼对比安慰剂FRUTIGAIII期临床OS数据对比8

图表11呋喹替尼对比安慰剂FRUTIGAIII期临床是否接受抗肿瘤治疗分类OS数据对比8

图表12雷莫西尤单抗（左）对比安慰剂（右）RAINBOW-Asia亚洲桥接III期临床患者来源9

图表13雷莫西尤单抗对比安慰剂RAINBOW-Asia亚洲桥接III期临床OS数据对比9

图表14雷莫西尤单抗（左）对比安慰剂（右）RAINBOW全球III期临床患者来源9

图表15雷莫西尤单抗对比安慰剂RAINBOW全球III期临床OS数据对比9

图表16呋喹替尼二线胃癌适应症销售收入测算10

图表17塞沃替尼与埃万妥单抗SAVANNAH研究II期临床数据对比11

图表18索乐匹尼布治疗机制示意图12

图表19索乐匹尼布二线治疗ITP的I/II期临床结果12

图表20和黄医药营业收入预测（百万美元）13

图表21DCF估值模型（百万美元）13

图表22DCF估值敏感性分析（美元）14

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