公用事业行业深度跟踪：电价承压与煤价低位，来水改善需密切关注.docxVIP

目录索引

一、电力股业绩不负众望，电量水情亦可圈点 6

（一）火电公司业绩表现亮眼，其余板块盈利稳定提升 6

（二）24M1-3用电量同比+9.8%，二产用电量同比+8.0% 9

（三）3月火电增速回落，24M1-3规上发电量同比+6.7% 11

（四）4月南方流域来水好转，Q2水电发电量有望大幅提升 13

二、政策回顾：安徽出台现货市场细则，河南调整工商业分时电价 15

三、行业高频数据跟踪 17

（一）近期海内外煤价回升，沿海电厂负荷环比下降同比上升 17

（二）天然气：海内外气价大幅回落，近两周价格有所企稳 21

四、行业个股重点公告及板块行情跟踪 23

（一）个股动态跟踪：国投电力+华能国际+内蒙华电+华电国际+赣能股份等 23

（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇 23

（三）板块及个股行情跟踪 25

五、风险提示 26

图表索引

图1：2023年公用事业公司已披露业绩汇总/亿元 6

图2：2024年1-3月全社会用电量同比+9.8% 9

图3：2024年1-3月全社会用电量2.34万亿千瓦时 9

图4：2024年1-3月三产+城乡居民用电量占比34.4% 10

图5：2024年1-3月一产用电量同比+9.7% 10

图6：2024年1-3月一产用电量288亿千瓦时 10

图7：2024年1-3月二产用电量同比+8.0% 10

图8：2024年1-3月二产用电量15056亿千瓦时 10

图9：2024年1-3月三产用电量同比+14.3% 11

图10：2024年1-3月一产用电量4235亿千瓦时 11

图11：2024年1-3月城乡居民生活用电量同比+12.0% 11

图12：24年1-3月城乡居民生活用电量3794亿千瓦时 11

图13：2024年1-3月全国发电量同比+6.7% 11

图14：2024年1-3月全国发电量2.24万亿千瓦时 11

图15：2024年3月火电发电量同比+0.5% 12

图16：2024年3月水电发电量同比+3.1% 12

图17：2024年1-3月火电发电量同比+6.6% 12

图18：2024年1-3月水电发电量同比+2.2% 12

图19：2024年1-3月风电发电量同比+11.0% 13

图20：2024年1-3月光伏发电量同比+17.5% 13

图21：2024年1-3月核电发电量同比+0.6% 13

图22：预计4月下旬东南部集中降雨 14

图23：年初至今锦屏一级平均入库流量同比+20.9% 15

图24：年初至今水布垭平均入库流量同比+181.7% 15

图25：环渤海动力煤综合平均价格（5500k） 17

图26：各港口价格指数（元/吨） 17

图27：广州港动力煤印尼烟煤价格情况（元/吨） 17

图28：海内外煤价价差持续缩窄（元/吨） 18

图29：部分产地动力煤车板价格情况（元/吨） 18

图30：全国主要港口煤炭库存量变动情况（万吨） 19

图31：北方港口合计库存情况（万吨） 19

图32：广州港口库存情况（万吨） 19

图33：山东电力交易中心中长期交易情况 19

图34：山东电力交易中心现货日前交易情况 19

图35：广东电力交易中心现货日前交易情况（单位：元/兆瓦时） 20

图36：江浙沪地区电厂负荷率波动情况 21

图37：广东、福建地区电厂平均负荷率波动情况 21

图38：山东地区电厂负荷率波动情况 21

图39：国内LNG到岸价（元/吨） 22

图40：国内LNG出厂价（元/吨） 22

图41：海外天然气价格指数情况 22

图42：海外天然气价格指数涨幅 23

图43：2020年至今GFGY指数走势稳中有升 24

图44：GFGY指数2021年8月至今走势远反超大盘 24

图45：GFGY板块PE位于2010年以来38%分位水平 24

图46：GFGY板块PB位于2010年以来18%分位水平 24

图47：近三年公用板块涨跌幅居于各板块前列 24

图48：2024年初至今公用板块涨跌幅居于各板块前列 25

图49：公用事业A股细分板块本周涨跌幅 25

图50：GFGY(A股)样本池个股本周涨跌幅前五名情况 25

图51：公用事业H股细分板块本周涨跌幅 26

图52：GFGY(H股)样本池个股本周涨跌幅前五名情况 26

表1：2023年公用事