电力设备及新能源行业电力设备系列报告(24)：北美与国内变压器市场的需求与要求都在提升.docxVIP

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2024-05-10 发布于北京
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电力设备及新能源行业电力设备系列报告(24)：北美与国内变压器市场的需求与要求都在提升.docx

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变压器概述：本文综述了变压器的基本概念、重要应用以及当前全球的市场需求。变压器作为电力系统的核心设备，通过改变电能的输出电压等级来传递信息。其工作原理是利用磁感效应将交流电转换为直流电，并将其通过换向器进行二次变换，形成各种电压等级的电流。变压器的主要功能包括：电力传输、电气隔离、自控调节和抗干扰保护等。随着电网建设的发展，变压器的需求持续上升，尤其是在北美与国内地区。美国变压器主要依赖进口，而国内变压器主要受到供电结构、技术等因素影响。为了应对新经济的发展和国家政策的压力，各国政府

重点公司主要财务指标

股价

22EPS

23EPS

24EPS

23PE

24PE

评级

金盘科技

46.8

0.7

1.2

1.9

6.2

强烈推荐

思源电气

66.0

1.6

2.0

2.7

4.9

强烈推荐

华明装备

20.2

0.4

0.6

0.8

5.2

未予评级

特变电工

14.3

4.1

2.1

1.7

1.2

增持

伊戈尔

16.5

0.6

0.5

0.9

2.1

未予评级

中国西电

8.1

0.1

0.2

0.3

1.9

未予评级

望变电气

17.6

0.9

1.0

1.3

2.4

未予评级

云路股份

81.9

1.9

2.8

3.2

4.3

强烈推荐

金杯电工

10.9

0.5

0.7

0.8

2.1

未予评级

扬电科技

16.7

0.8

2.1

未予评级

江苏华辰

21.6

0.6

0.8

1.0

3.7

未予评级

三变科技

8.0

0.2

0.3

4.3

未予评级

资料来源：公司数据、（部分参考一致预期）

正文目录

一、变压器概况 6

二、北美电网建设潜力大，供需比较紧张 8

1、用电需求增加、电源结构变化拉动变压器需求 8

制造业回流，用电量增长抬头 8

新能源并网压力 9

电力设施老旧，更新压力越来越大 9

电网建设潜力大，变压器供需比较紧张 10

2、美国变压器以进口为主，关注出海机遇 11

三、国内电网对变压器的需求与要求也在提升 14

1、消纳问题凸显 14

2、电网投资稳中有升 14

3、政策推动变压器升级更新 16

投资建议 18

风险提示 18

相关报告 18

图表目录

图1：变压器结构示意 6

图2：变压器升压/降压原理 6

图3：配电变压器 7

图4：特高压变压器 7

图5：变压器成本构成 7

图6：变压器原材料采购金额结构 7

图7美国用电量及增速 8

图8美国制造业建造支出（百万美元） 8

图9数据中心对美国用电量拉动估算 8

图10美国新能源车销量 8

图112000-2023年美国电力项目并网申请容量/个数 9

图122014-2023年末待并网项目容量（GW） 9

图13不分地区电网阻塞成本估算 9

图142010与2023年美国装机结构及并网申请结构 9

图15主要电力设备设计寿命 10

图16欧美等地区电网设备偏陈旧 10

图17：美国电力区域划分 10

图18：RTO/ISO区域划分 10

图19美国电网投资规模及估算 11

图20北美变压器市场规模预测 11

图21本土制造供应能力占比 11

图22变压器交付周期 11

图23硅钢产量分布 12

图24全球硅钢出口结构 12

图25美国部分电力变压器进口金额（亿美元） 12

图26美国部分电力变压器进口结构 12

图27变压器出口地区分布（亿元） 12

图28变压器出口地区结构占比 12

图29国内电源装机规模（万kW） 14

图30国内各类电源发电量结构 14

图31新增电源结构（万kW） 14

图32不同电源出力特性 14

图33全社会用电量（亿kWh）及增速 15

图34主要电网最高用电负荷（万kW）及增速 15

图35：电网综合线损率变化（%） 16

图36：配电变压器损耗占比较高 16

表1：干式/油浸式变压器对比 6

表2：干式变压器分类 7

表3：美国对中国进口变压器关税变化 13

表4：变压器全球供应商梯次 13

表5：区域电网输电价格表对比 15

表6：重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平对比 16

表7：电力变压器相关部分标准梳理 17

表8：重点公司主要财务指标 18

一、变压器概况

变压器原副边由电磁感应完成AC/AC功率变换，电力系统中变压器实现多各电压等级变换、电气隔离等，完成能量传输，是电网装的核心装备。

从材料结构角度，依据绝缘冷却介质差异分为干式及油浸式：油浸式变压器自然冷却性能更好，绝缘过载能力更优，成本更低，应用广泛，尤其高压大容量市场以油变为主。相较油变，干变体积小，安全性更优，且所需的后续维护更少，但由于冷却绝缘介质的限制，高压、过载能力相对不及油变，因而主要适配高安全要求、低电压等级的场景，如新能源发电、工商业及公共事业配电等。

依据铁芯差异分为硅钢、非晶合金变压器：变压器铁芯构成磁路，目前以取向硅钢为主，高牌号硅钢在相同磁场强度下，能获得较高的磁感应强度，减省硅钢、铜线和