华宝证券：钢铁产业专题研究报告-铁矿是国内“短缺”的战略性矿产-国内矿需求受政策支持有增长空间.pdf

2024年05月08日证券研究报告|产业专题报告

铁矿是国内“短缺”的战略性矿产，

国内矿需求受政策支持有增长空间

钢铁产业专题研究报告

钢铁投资要点

投资评级：推荐（维持）铁矿石是钢铁重要生产原料，是国内“短缺”的战略性矿产：铁矿石是指有

可经济利用的铁元素的矿石，是钢铁生产的重要原料。我国铁矿石储量全球排

分析师：张锦名第四，但我国铁矿石的平均品位仅为34.5%，低于全球47.2%的平均水平，

分析师登记编码：S0890521080001在全球主要铁矿石储量的国家中居末尾。我国铁矿石资源整体呈现贫矿多、富

电话：021矿少、中小型矿多、矿石类型复杂、难开采等特征。我国是世界第一产钢大国，

邮箱：zhangjin@矿石需求量大，我国铁矿石大多依赖进口，自给能力较差。“十二五”到“十

四五”期间，相继出台多份围绕增强铁矿石供给的政策文件，以增强资源保障。

销售服务电话：

海外整体供应稳定，国内矿供应有所保障。近年来全球铁矿石产量趋于稳定，

021

产量地理分布集中，根据美国地质调查局数据，2015-2022年，全球铁矿石产

行业走势图（2024年5月7日）量在22.8-26.8亿吨之间波动。四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）

铁矿石年产量合计全球占比42%左右，尽管四大矿山近年来各自产量增减不同，

但整体产量趋于稳定。国内矿方面，为打破海外矿业寡头对国内钢企供给端的

垄断，实现铁矿石自主可控，国家发改委联合工信部、财政部等七部委及中钢

协于2022年推出了“基石计划”。未来随着“基石计划”项目的稳步推进，西

鞍山铁矿采选工程等一批标志性大型特大型铁矿项目开工建设，预计国内矿供

应在一定程度上能得到保障。

尽管废钢存在替代铁矿石的潜力，但目前铁矿仍为我国炼钢最主要需求原料，

多家企业积极寻找铁矿资源。一方面钢铁产业进入减量发展阶段，对铁矿石的

资料来源：iFind，华宝证券研究创新部需求拉动有限；另一方面政策鼓励废钢发展，废钢替代铁矿石的潜力存在较大

预期。但受资源及利润等因素影响，我国长期高炉-转炉炼钢占主导。目前我国

相关研究报告短流程炼钢仅在10%左右，《工业领域碳达峰实施方案》中提到“到2030年

1、《海外发运积极，铁矿供需格局趋向短流程炼钢占比达20%以上”，高炉-转炉炼钢还将持续占主导，铁矿仍为我国

宽松，矿价震荡偏弱—铁矿行业周度报炼钢最主要需求原料，多家企业积极寻找铁矿资源。根据中国钢铁新闻网消息，

告》2024-05-07据不完全统计，自“基石计划”推出以来，我国新建、在建铁精矿年产能约5000

2、《螺纹钢去库带动钢材整体库存走低，万吨，海外权益铁矿在产资源共计约7000万吨。

钢价走势出现分化—钢铁行业周度报

投资建议：我国铁矿储量丰富，但可用资源短缺。尽管钢铁的减量发展对铁

告》2024-05-06

矿石整体需求拉动有限，但目前国内矿供给还处于较低水平，未来在“基石计

3、《钢企利润好转刺激钢厂生产积极性，

划”推动下，国