续标温和，三代胰岛素占比提升，国产胰岛素供应商替代空间巨大.docx

者，自主开发空间巨大。诺和诺德、甘李药业、赛诺菲、礼来采购金额分别为25.19/17.39/12.59/9.69亿元，占比分别为34/24/17/13?，合计占比88?，其中原研企业占比为64.6?，仍具有较大自主开发空间，另外联邦制药、通化东宝采购金额为4.02亿元和3.33亿元，占比分别为5.5?和4.5?，也是市场新进参与者。

投资建议：

本次续标价格稳中有降且首年约定采购量有所上升，国内核心企业甘李药业、通化东宝、联邦制药均续标成功，考虑到三代胰岛素依然是海外业务占比高，后续国产企业依然有较高的自主开发空间，受益标的甘李药业、通化东宝、联邦制药等。

风险提示

集采的不确定性、产品研发进展不及预期、产能及生产具有不确定性、核心管理人员及技术人员变动风险。

胰岛素续标价格：有升有降，整体呈现稳中有降

本次胰岛素续标的范围为餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、基础胰岛素类似物、预混胰岛素类似物，共分为6个采购组、11个报价单元。本次各采购组报价单元以3ml:300单位（笔芯）规格为代表，按照报价从低到高分为A/B/C三类，其中A类中报价最低的为A1。此次胰岛素续标共计有14家企业的55个产品参与报价，49个产品拟集采中标，成功率为89.1%，此次胰岛素拟续标价格有升有降，相对21年集采涨价的有14个、降价的有24个，整体呈现稳中有降。

表1：胰岛素国家集采拟续标情况

采购组

药品

企业

第六批国家集采价格

续标价格

降价情况

续标分类

餐时人胰岛素

人胰岛素注射液

合肥亿帆生物

22.32

25.92

16.1%

A

合肥天麦生物

24.8

25.9

4.4%

A

珠海联邦

28.77

25.91

-9.9%

A

通化东宝

28.96

25.93

-10.5%

A

江苏万邦生化

29.36

25.93

-11.7%

A

宜昌东阳光

29.9

25.87

-13.5%

A1

诺和诺德

30

29.56

-1.5%

C

礼来苏州

30

基础人胰岛素

精蛋白人胰岛素注射液

合肥亿帆生物

22.32

25.92

16.1%

A

合肥天麦生物

23

25.9

12.6%

A1

珠海联邦制药

29.37

25.91

-11.8%

A

通化东宝

29.96

25.93

-13.5%

A

诺和诺德

30

29.56

-1.5%

C

礼来苏州

30

预混人胰岛素

精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)

甘李药业

17.89

25.9

44.8%

A

合肥亿帆生物

23.22

25.79

11.1%

A1

合肥天麦生物

23.38

25.9

10.8%

A

珠海联邦制药

27.37

25.91

-5.3%

A

通化东宝

28.96

25.93

-10.5%

A

江苏万邦生化

29.83

25.93

-13.1%

A

宜昌东阳光

25.87

A

诺和诺德

30

29.56

-1.5%

C

礼来苏州

30

29.56

-1.5%

C

餐时胰岛素类似物

门冬胰岛素注射液

甘李药业

19.98

25.9

29.6%

A

宜昌东阳光

18.87

A1

浙江海正药业

23.46

珠海联邦制药

41.27

25.91

-37.2%

A

通化东宝

42.33

23.98

-43.3%

A

惠升生物

25.92

A

诺和诺德

43.2

35.55

-17.7%

B

赖脯胰岛素注

射液

礼来苏州

23.57

38.42

63.0%

C

甘李药业

23.98

35.55

48.2%

B

江苏万邦生化

35.55

B

谷赖胰岛素注

射液

赛诺菲

43.2

38.42

-11.1%

C

基础胰岛素类似物

甘精胰岛素注射液

甘李药业

48.71

65.3

34.1%

A

珠海联邦制药

66.97

65.31

-2.5%

A

赛诺菲

69

65.32

-5.3%

A

通化东宝

77.98

63.33

-18.8%

A1

宜昌东阳光

78.18

63.37

-18.9%

A

辽宁博鳌生物

63.88

A

江苏万邦生化

65.33

A

山东新时代药业

75.53

B

礼来苏州

77.11

C

地特胰岛素注

射液

诺和诺德

73.07

德谷胰岛素注

射液

诺和诺德

79.2

77.11

-2.6%

C

预混胰岛素类似物

精蛋白锌重组赖脯胰岛素混

合注射液(25R)

礼来苏州

18.89

38.42

103.4%

C

甘李药业

28.88

35.55

23.1%

B

门冬胰岛素30

注射液

甘李药业

24.56

25.9

5.5%

A

珠海联邦制药

41.27

25.91

-37.2%

A

诺和诺德

43.2

35.55

-17.7%

B

通化东宝

23.98

A1

宜昌东阳光

25.