20240509-华安证券-赛福天-603028-“城市建设+绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手.pdf

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赛福天（603028）

公司研究/公司深度

“城市建设+绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手

[Table_Rank]

投资评级：增持（首次）主要观点：

报告日期：2024-05-09[Table_Summary]

⚫钢丝绳索具起家，转型聚焦光伏电池领域

[Table_BaseData]公司成立于2005年6月，其前身为无锡市钢丝绳厂，拥有60余年的

收盘价（元）7.29

近12个月最高/最低（元）13.44/5.34钢丝绳制造经验。公司于2020年5月收购同人设计，新增建筑工程设

总股本（百万股）287计和EPC业务；于2022年12月投资设立苏州赛福天新能源，持股

流通股本（百万股）287

流通股比例（%）100.0051%，正式切入光伏电池片行业，于2023年6月赛福天新能源收购南

总市值（亿元）21京美达伦100%股份，间接持有安徽美达伦51%股份，开始聚焦光伏

流通市值（亿元）21电池业务。由此，公司确立“城市建设+绿色能源”的两大业务格局。

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公司价格与沪深300走势比较⚫绿色能源转型发展瞩目，光伏领域大有可为

电池片是光伏组件的核心部件，约占光伏组件总成本的60%左右，在

赛福天沪深300

双碳背景下，国内外光伏市场高速增长，带动电池片需求增长。其

20%

中，N型TOPCon电池片具有平均转换效率高、更低的衰减、更高的

0%

发电能力、投资经济性高等优势，是电池企业主要的布局方向，2023

-20%

-40%年N型TOPCon电池片市场占比约23.0%，同比提升12.7pct。公司

-60%积极转型新能源产业，聚焦光伏电池业务，2023年光伏业务收入占比

56%。公司光伏电池片业务具有以下优势：1）技术：公司与禾鑫团队

[Table_Author]

分析师：徐偲成立合资公司，拥有近百名来自一线大厂精通工艺、设备的工程师，

执业证书号：S0010523120001聚集了经历头部企业十几年光伏行业经验的中高级人才。此外，公司

邮箱：xucai@

成立新能源专家委员会，对XBC电池、钙钛矿等提前进行技术储备。

分析师：余倩莹

执业证书号：S00105240400042）生产：公司产能持续扩建，安徽明光TOPCon电池片产线规划总

邮箱：yuqianying@产能10GW，当前一期产能为5GW，24年公司预计出货量7-8GW。

未来，公司将布局海外光伏电池基地。3）资源：公司已先后与协鑫集

成、晋能清洁、华耀光电、一道新能签署销售框架协议，累计订单金

额超24亿元，并绑定下游组件厂商苏美达，随着公司电池片订单的陆

续交付，业绩有望高增长。

⚫深耕钢丝绳索具行业，电梯领域领先地位稳固