20240509-兴业证券-轻工制造行业2023年年报及2024年一季报总结：家居分化，造纸改善，出口高增，必选修复.pdf

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业

研证券研究报告

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究

轻工制造

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2023年年报及2024年一季报总结：

＃家居分化，造纸改善，出口高增，必选修复

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uggesti＃createTime1＃2024年05月09日

行onChan

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策有望持续加码，支撑家居＃summary＃

居板块政策博弈行情持续，

投分析师：⚫轻工制造板块跑输大盘，估值维持稳定。2024年初至4月30日，轻工制

短期有所扰动》2022-04-25

板块估值修复》2022-04-17

建议关注木浆系纸种提价造行业指数下滑7%，同期沪深300上涨5%，板块走势跑输大盘；按二级

资赵树理

落地情况》2022-04-10分类来看，造纸是唯一上涨的子板块。与2024年初相比，截至4月30日，

策zhaoshuli@轻工制造行业估值水平维持稳定，但逊色于同期沪深300估值涨幅；按二

S0190518020001

略级分类来看，共有3个子板块估值提升，增幅由大到小分别是个护用品、

报王凯丽文娱用品、家居用品。

告wangkaili@⚫地产消费力双重压力，家居企业增速仍承压：2023年受益于保交付拉动，

B端表现整体优于C端；进入2024年以来，保交付力度趋缓，叠加竣工

S0190522070001

下滑、终端消费力复苏不及预期等因素影响，24Q1整体增速仍然承压，

但同时也有分化，一方面软体尤其是床垫企业受益于存量更新需求以及市

侯宜芳

占率提升增速优于行业，另一方面在渠道和品类端仍有布局空间的二线定

houyifang@

制企业增速也有一定韧性，建议关注相关标的如慕思股份、喜临门、