家用电器行业月度点评：以旧换新方案落地，催化家电需求释放-240420.pdf

证证券券研研究究报报告告

行业月度点评家用电器

以旧换新方案落地，催化家电需求释放

2024年04月20日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

石头科技15.6021.9617.5219.5520.9616.34买入

评级变动：维持海尔智家1.7616.341.9314.862.1313.52买入

萤石网络1.0044.671.2137.081.4131.71买入

行业涨跌幅比较

资料来源：同花顺iFind，财信证券

家用电器沪深300

17%投资要点：

7%投资建议：4月12日，商务部等14部门正式印发《推动消费品以旧

-3%换新行动方案》，结合3月白电和厨电此类安装属性较强的大家电零

-13%售额增速均有较大提升，我们认为在以旧换新政策支持引导下，将有

-23%效拉动二手房改造和家电厨卫换新，促进家装家电的消费。建议关注

2023-042023-072023-102024-01具有品牌和渠道双优势的家电龙头，比如海尔智家、海信家电和美的

集团；以及产品迭代创新较快，拥有自己以旧换新渠道的扫地机器人

%1M3M12M

龙头石头科技和科沃斯。

家用电器6.6117.078.37

沪深300-1.018.32-14.13市场行情回顾：本月（2024.3.20-2024.4.20，下同）家用电器行业行情

如下：申万家用电器指数上涨8.41%，在申万31个一级行业中位于第

袁玮志分析师4位，相对沪深300、上证指数、深证成指、创业板指分别变化-5.73pct、

执业证书编号:S0530522050002-6.41pct、-10.96pct、-14.94pct。子板块中白色家电、厨卫电器、小家

yuanweizhi@电、其他家电、照明设备、黑色家电、家电零部件的涨跌幅分别为

周心怡分析师

13.56%、7.36%、7.24%、2.22%、-2.91%、-3.67%、-7.39%。

执业证书编号:S0530524030001

zhouxinyi67@行业数据追踪：根据iFinD数据，1）空调：2024年2月，家用空调产