计算机行业：五一之前行业指数底部拐点出现-240428.pdf

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l[Table_Page]投资策略周报|计算机

证券研究报告

[Table_Title][Table_Grade]

计算机行业行业评级买入

前次评级买入

五一之前行业指数底部拐点出现报告日期2024-04-28

[Table_Summary]

[Table_PicQuote]

核心观点：相对市场表现

⚫核心观点：1.上周我们明确指出，五一节之前计算机行业会出现未来一14%

段时间的拐点。主要理由包括：财报披露后，在前期市场不太乐观的预04-2307-2309-2311-2302-2404-24

-9%

期之下，利空进一步消化，市场环境方面有利于科技行业的发展。2.结-21%

果比我们预期的要复杂，主要原因在海外AI映射效应的扰动。或者换-32%

句话说，我们之前判断可能是需要到周末左右财报全部披露后更有可-44%

计算机沪深300

能出现行业指数拐点，但是受海外影响，市场情绪高涨，行业提前出现

了较大上涨。3.我们当前的看法主要包括两方面：（1）一方面，行业整

[Table_Author]

体处于未来一段时间的底部区域。方向仍然是市场化驱动领域，典型如分析师：刘雪峰

AI算力、企业应用、工业设计工具和智能制造、以及智能汽车等，也SAC执证号：S0260514030002

包括底部企稳的医疗IT和预期差较大的金融IT，继续推荐；（2）另一SFCCENo.BNX004

方面，海外AI相关巨头财报既对长期发展的信心有促进巩固作用，但021

对国内算力市场的短期扰动也较明显，情绪变化引起的短期波动较大。gfliuxuefeng@

⚫微软FY24Q3财报的双重意义：1.验证我们一贯的判断：应用商业化分析师：吴祖鹏

兑现是算力持续投入的原动力和基础：（1）营收增长和资本开支增长SAC执证号：S0260521040003

在2022年生成式AI之前几乎同步，相对占比稳定；（2）从2023年021-3

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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