(4.14)--3.1资金时间价值.ppt

第一节资金的时间价值、利息与利率第二节现金流量与资金等值计算第三节资金等值计算公式及其应用第四节Excel电子表格的应用第三章资金的时间价值及等值计算

第一节资金的时间价值、利息与利率一、资金的时间价值1.含义资金在扩大再生产及产品生产交换过程中的增值

2.存在的原因一是以资金表示的资源可以成为资本，存在投资的机会，从而产生对资本投入要素的回报二是消费者都存在一种潜在的期望，要求现在消费的节省以换回日后更多的消费

3.度量以一定量的资金在一定时期内的利息来度量利息是根据本金数额、利率和计息时间和方式计算从投资的角度看，资金的时间价值主要取决于以下因素：(1)投资利润率：单位投资额取得的利润(2)通货膨胀因素：即对货币贬值损失所应做的补偿(3)风险因素：即对风险的存在可能带来的损失所应做的补偿

资金时间价值的习惯表示方式为（）利息净现值利润利率ABCD提交单选题1分

两项等额的资金，由于时间价值的存在，发生在前的资金的价值（）发生在后的资金的价值。无法确定相等低于高于ABCD提交单选题1分

二、利息与利率1.利息与利率的概念(1)利息指占用资金(或放弃使用资金)所付(或所得到)的代价，是占用资金者支付给放弃使用资金者超过本金的部分，这实际上是占用资金者获得的净收益的一种再分配(2)利率单位本金单位时间内获得的利息，是用来衡量资金“异时转换”价值的

生产观点：利率看作收益率即生产产生净收益与投资额之比消费观点：利率是一种导致节余诱导物，具有推迟消费吸引力资金需求：利率取决于资本的边际生产能力，即在其他条件不变的情况下，继续追加资本(投资)，每追加单位资本所取得的产量增加产生的收益增量，即资本的边际收益率均衡利率理论：利率越高，对资本的需求越少，供给越多，由此会导致利率下降，需求增大，供给减少，在这种不断运动中达到动态的供需平衡

2.名义利率与实际利率(1)名义利率表面上或形式上的利率，指利率的时间单位与计息期的时间单位不一致时的年利率(用ｒ表示)若利率的时间单位与计息期的时间单位相一致，则名义利率等于计息期实际利率，有时也称有效利率计息期，利息计算周期，表示利息计算的时间间隔单位计息期有年、季、月、日等

(2)计息期实际利率：计息期实际计算利息时所用利率若名义利率ｒ，一年内计息次数ｍ则计息期的实际利率r/m

(3)年实际利率：与计息期实际利率等效的年利率ｉ这里的等效，是用年实际利率ｉ每年计息一次与用计息期实际利率(ｒ/ｍ)每年计息ｍ次所计算的利息额相等按复利计算时，名义利率与年实际利率有关系式如下：

3.单利与复利(1)单利单利计息为仅按本金计算利息，对前期所获得的利息不再计息，其计算的利息与占用资金的数额、占用的时间以及计算利息的利率成正比计算公式：Ｆ本利和Ｐ本金ｎ计息期数(年)ｉ单利(年)利率?

(2)复利复利指在计算下一期利息时，要将上一期的利息加入本金中去重复计息，通常所说的“利生利”或“利滚利”?

三、研究资金时间价值的意义在建设项目投资技术经济效果评价中，要考虑资金的时间价值，这是从实践中总结出来的，这是因为在实践中通常会遇到下面几种类型的建设项目技术经济效果评价问题1.投资时间不同的建设项目技术经济评价问题2.投产时间不同的建设项目技术经济评价问题3.使用寿命不同的建设项目技术经济评价问题4.建设项目建成后项目经营使用费不同时技术经济评价问题5.建设项目建成后项目产出效果不同时技术经济评价问题等

这些问题都与时间因素有关，都有必要考虑资金的时间价值能否正确地确定资金的时间价值，是建设项目投资技术经济效果评价结论正确与否的关键，也是提高我国建设项目投资技术经济效果的关键

第二节现金流量与资金等值计算一、现金流量与现金流量图(一)现金流量1.现金流量的概念一个建设项目在某一时期内支出的费用称为现金流出，取得的收入称为现金流入，现金的流出量和现金的流入量统称为现金流量

2.现金流量的计算进行技术经济评价时，先要计算出各年现金流入量和现金流出量，后计算出各年净现金流量(流入量与流出量的代数和)计算时，现金流入量为正值，现金流出量为负值

(二)现金流量图1.现金流量图概念现金流量图是根据现金流量绘制的反映资金运动状态图

2.现金流量图的作图规则(1)以横轴为时间轴，越向右延伸表示时间越长；将横轴分成相等的时间间隔，间隔的时间单位以计息期时间单位为准，通常以年为时间单位；时间坐标的起点通常取为项目开始建设年的年初(2)凡属收入、借入的资金等，视为正的现金流量；凡是正的现金流量，用向上的箭头表示，可按比例画在对应时间坐标处的横轴上方(3)凡属支出、归还贷款等的资金视为负的现金流量；凡是负的现金流量，用向下的箭头表示，可按比例画在对应时间坐标处的横轴下方

3.现金流量图特点方向：资金性质