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策略月报
拨云见日证券研究报告
2024年04月30日
西部研究月度金股报告系列(2024年5月)
核心结论
分析师
拨云见日。4月市场走出W型的震荡偏强走势,上证指数突破3100关
口,实现了月线三连阳。我们上期指出“四月决断,焦点回归基本面……慈薇薇S0800523050004
中期向上趋势并未结束,短期行情等待基本面验证,策略上亦均衡配置,
攻守兼备”。复盘来看,全月宽基指数上涨较为均衡,“攻守兼备”在结ciweiwei@
构性行情中不失为较理想的策略。从3月末我们提出“重回杠铃策略”齐天翔S0800524040003
后市场步入震荡,新“国九条”进一步强化价值风格演绎,4月下旬我
们指出“逢分歧加大低吸力度”,近期市场风险偏好明显回暖,北向资金qitianxiang@
大幅流入,这些观点也在我们的“新量价体系”中得到印证。美联储降贺茂飞S0800521110001
息预期修正,经济数据与业绩扰动因素淡化后不确定性出现边际下降,
节后短期情绪仍有进一步扩散动能,策略角度继续顺势而为,重视结构hemaofei@
性主线。
市场主线逐步明朗。历史经验来看,产业趋势、政策导向以及资金趋势
变化是市场主线形成的主要驱动力。今年以来新质生产力(AI链+设备
更新+低空经济等)、高股息价值与资源品已经展现出不同尺度上的强主
线特征。展望5月,中长期来看市场红利的“抱团”难言瓦解,更多是
内部结构优化与赔率上的再平衡,但也有新的共识有望凝聚。制造业对
经济的贡献正在逐步上升,优先看好引领中国新质生产力的汽车链与前
沿科技领域,以及依然重视供需结构偏紧,景气有支撑的资源品机会。
行业配置与金股:
建议配置以下主线:
1)内外兼修的汽车产业链(零部件/整车/汽车电子等),受益于出海供
应链优势、国内以旧换新、智能化升级等多重逻辑叠加。此外关注制造
业回暖、以及设备更新/以旧换新等政策支持共振下的汽车拆解、机械等。
2)把握成长的波段节奏,关注TMT、军工以及医药等方向。
3)高股息作为底仓,优选电力电网、有色作为动态底仓的战略配置。
4)主题方面,围绕新质生产力关注低空经济、智能驾驶、生物技术、
机器人等领域赛道链主。
基于以上配置策略,2024年5月金股组合推荐:长城汽车(汽车)、华
策影视(传媒)、精测电子(半导体)、中际旭创(通信)、西部超导(军
工)、青鸟消防(机械)、东方电子(电新)、远兴能源(化工)、燕京啤
酒(食品饮料)、安杰思(医药)。
风险提示:政策推进不及预期,海外经济衰退超预期,产业发展不及预期。
1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明
西部证券
策略月报2024年04月30日
索引
内容目录
一、策略:拨云见日4
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