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第七章项目财务分析第一节项目可行性研究第二节项目资金筹措第三节项目财务效益和费用识别第四节项目财务分析第五节项目案例分析—公路建设项目财务分析
第五节项目案例分析—公路建设项目财务分析一、基本情况1.交通量预测2.建设规模
二、基础数据与参数选取1.确定计算期25年（建设期5年、运营期20年）2.财务基准折现率根据银行长期贷款名义年利率确定5.70%3.长期借款利率按有效年利率5.82%4.过路费收费标准取值5.折旧年限取20年，采用直线法折旧，资产余值取10%6.税费计算：城市维护建设税、教育费附加
三、费用估算1.建设费用（1）项目建设投资536950万元，其中：建筑安装工程费372096万元、设备及工器具购置费8423万元、工程建设其他费用43569万元、建设期贷款利息41745万元、预备费71117万元（2）采用扩大指标估算，项目所需流动资金约为5330万元2.运营总费用估算养护费、管理费用、大修费用、折旧费、借款利息四、运营收入估算
项目总投资使用计划与资金筹措表（单位：万元）
财务现金流量表（单位：万元）
五、财务评价1.财务现金流量分析由项目财务现金流量表计算，财务内部收益率(FIRR)为8.63%、财务净现值(FNPV)＝182023万元、静态投资回收期15.31年、动态投资回收期19.90年
2.敏感性分析综合考虑项目的财务收入与财务费用可能发生变化的不利因素，本案例取财务收入减少10%、财务费用增加10%、财务收入减少10%同时财务费用又增加10%的3种变化情况进行财务敏感性分析投资和收入变动后的内部收益率均大于财务基准折现率5.7%、动态投资回收期均在25年内财务敏感性分析结果表明，本项目抗风险能力较强
3.借款偿还分析该项目从国家开发银行贷款320521万元，长期借款共316950万元按照等额还本利息照付的方式进行偿还，长期借款有效年利率为5.82%
通过借款还本付息表，就可以对项目的借款偿还能力进行分析长期借款按等额偿还，借款偿还期为15年，运营期内能满足银行20年借款还本付息的条件，该项目偿债能力较强
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