近代中国证券交易所的变迁及启示.ppt

近代中国证券交易所的变迁及启示金融学系孙建华本专题的内容引言：金融市场、资本市场、证券一、二级市场、场内市场概述金融市场和交易所概述。证券交易所是适应证券发行与交易的需要而产生的。洋务运动后期（1891年），外商证券交易所在中国有了雏形。民族股份经济的发展孕育了早期的华商股票市场。1905年后，中国证券市场发育到了交易所阶段1916年/1918年后华商证券交易所产生，外商证券交易所继续增设。抗战前十年证券交易所的整合及其业务变迁。抗战期间中外证券交易所基本上停业。1945——1949年上海、天津证券交易所复业。1949——1952年天津、北京证券交易所从复业到关闭。小结●引言：金融市场、资本市场、二级市场、场内市场概述★金融市场是资金供求双方以金融工具为载体，按一定的方式来融通资金的场所。★金融市场按照不同的标准可以有多种分类。按照融资工具的期限长短不同，可以分为货币市场和资本市场；按照功能的不同，金融市场可以分为初级市场和流通市场。★二级市场按交易场所和方式的不同,分为场内市场和场外市场。★场内市场是指在交易所内进行交易的市场。证券交易所是指专门的、有组织地集中交易已发行证券的固定场所。场内市场或交易所市场是一个高度集中和组织严密的市场,该市场只交易上市证券,是二级市场的典范及核心。★场内市场和场外市场的交易各有不同的特点,共同构成证券流通市场。证券交易所在组织类型上有会员制和公司制两种。前者入市交易的是会员，投资者与交易者相同，后者入市交易的是经纪人，而投资者是股东，二者分离。公司制与会员制的证券交易所各有利弊。不同国家、同一国家不同时期证交所的组织形式会发生变化。1990年和2006年我国分别设立了三家金融证券类交易所。显然，中国有组织的金融市场在改革开放后获得了新的发展。那么，中外历史上的证券交易所是如何产生和发展的呢？●证券交易所是适应证券发行与交易的需要而产生的★世界上最早出现证券（这里指公债）交易的地区不是部分学者所说的16世纪的比利时安特卫普和法国的里昂，而是意大利的佛罗伦萨、热那亚等城邦国家（有不同说法）。★证券交易所作为商品经济和证券交易发展的产物，首先在资本主义经济起步最早的欧洲出现。●洋务运动后期，外商证券交易所在中国有了雏形:★1835年后，外商在华股份经济不断发展。中国早期有组织的股票市场也在外商的推动下孕育而生了。★1891年，一些英国证券商在上海组织“上海股票掮客公会”即“上海股份公所”。●民族股份经济的发展孕育了早期的华商股票市场。李鸿章等洋务派官员在向西方寻求自强之道时，逐渐认识到了“必先富而后能强”的道理。为了支持军事重工业的发展，从19世纪70年代开始,洋务派将其活动的重心从“求强”转向“求强”与“求富”并重。在洋务派的推动下，本国的近代民用企业也产生并发展起来，其中最有意义的莫过于民族股份公司的产生了。★民族股份公司和华商股票出现。而民族公司债券至迟在20世纪初的清末产生。★华商股票市场开始滥觞。●1905年后，中国证券市场发育到了交易所阶段:从19世纪70年代开始，中国股份公司和证券市场发展的速度就远远落后于日本。早在1878年(★★★★★)，日本就已经设立了股票交易所(★★)，而民族证券市场的交易直至1914年以前还基本上处于分散的、无组织的状态。1895年后，尤其是1905年后，中外股份公司数量的增加及其不断扩大的募股集资需求促进了中国证券市场的再度发展：证券市场和证券交易制度继续发生诱致性的变迁，证券市场的组织化程度有所提高，20世纪初以后，近代意义的证券交易所正式在中国出现。★推动证券市场和证券交易制度创新的是在华的外商，1905年后，英商首先在华设立了真正意义的证券交易所。●1916年华商证券交易所产生，外商证券交易所继续增设。★民国初期在华扩张经济的日商设立了日商证券交易所(★★★)。★股份经济的发展成为华商股票市场发展到有组织的“公会”和“交易所”时代的推动力量。★清末民初国人产生了关于设立民族交易所的动议(★)。★1914年6月20日，农商部“准梁成等创办天津证券物产交易所有限公司暂予立案”。★1916年后华商证券交易所产生。★1918年后日商在上海、大连（☆☆☆☆☆☆）、滨江（哈尔滨）、安（丹）东（☆☆）、天津（☆☆）、四平（☆☆）、长春（☆☆☆）、公主岭（☆☆☆）、沈阳（☆☆☆☆☆☆）、铁岭（☆☆☆☆☆）、开原（☆☆）、营口（☆☆☆☆☆）、辽阳（☆☆☆☆☆）、青岛等地设立了商品、货币和证券取引所（☆☆☆）。★外商证券交易所设立的意义、危害及其启示。★近代中国证券