华统股份-市场前景及投资研究报告-养殖效率提升，出栏高弹性.pdf

[Table_Page]公司深度研究|农林牧渔

证券研究报告

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华统股份（002840.SZ）公司评级买入

当前价格23.48元

养殖效率积极提升，未来出栏具备高弹性合理价值30.66元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-05-13

核心观点：

华东生猪养殖屠宰龙头，拟定增16亿元充实资金实力。23年公司生[Table_BaseInfo]

基本数据

猪总出栏量230.27万头，同比增长91.13%，24年一季度，公司生猪总股本/流通股本（百万股）619.05/469.68

出栏量65.7万头，同比增长23%。截止24Q1公司资产负债率76.78%，总市值/流通市值（百万元）14535.37/11028.16

为支持产能扩张及优化资本结构，拟定增不超过16亿元充实资金实一年内最高/最低（元）23.48/13.97

力，同时24年2月公司引入中国农业产业发展基金助力战略发展。30日日均成交量/成交额（百万）9.38/202.97

24年猪周期趋势上行，公司有望充分受益浙江高猪价。生猪行业自23

近3个月/6个月涨跌幅（%）36.83/44.05

年以来母猪存栏持续去化，前期产能去化效应正在逐步显现，随着后续

供给改善及需求季节性回暖，2季度猪价有望趋势上行，猪周期反转在

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相对市场表现

即。公司主销浙江省内，将充分受益于浙江高猪价。

养殖成本稳步下行，出栏有望持续快速增长。公司引进高性能法系种45%

猪打开降本增效空间，预计今年法系种猪占比将提高到40-50%；23年32%

19%

以来公司通过提高生产效率和养殖技术等持续降低养殖成本，23年和6%