佰维存储乘存储复苏东风，先进封测打开成长新空间.pdf

证券研究报告|公司深度研究报告

正文目录

1.公司专注存储行业，深耕存储解决方案和先进封测领域4

1.1.23年行业下行业绩承压，24年行业复苏有望全面受益6

1.2.公司布局存储行业多年，拥有众多上游优质资源9

1.3.进军先进封测领域，已具备成熟团队与技术10

2.消费电子市场优势显著，三大产品线覆盖全领域需求11

2.1.嵌入式存储技术实力强劲，获众多头部客户认可11

2.2.消费级市场品牌布局多点开花，工业级业务完善产品矩阵12

3.布局未来，先进封测业务开启新成长空间15

3.1.HBM等先进存储需求放量，晶圆级封测技术不可或缺15

4.投资建议19

5.风险提示20

图表目录

图1佰维存储发展历程4

图2公司构筑研发封测一体化经营模式5

图3公司营收保持连续四年快速增长6

图42023年受行业下行影响公司出现较大亏损6

图5公司存货有望在2024年存储涨价周期中获益7

图6DRAM存储每GB均价走势7

图7NAND存储每GB均价走势7

图8存储价格上涨带动公司盈利能力改善8

图9公司生产所需的核心上游材料9

图10全球先进封装市场需求有望持续增长10

图11公司营收主要源于嵌入式与消费级存储11

图12Meta发布新款AI眼镜12

图13公司供应MetaAI眼镜中第四高价值量的元件12

图14公司2023年荣获印度“增长最快的闪存制造商品牌”13

图15晶圆级封装与传统封装的区别主要在于切割与封装环节16

图16先进封装需求有望在26年超越传统封装16

图17HBM需求有望加速增长18

表1公司产品可覆盖存储产品的价值量占比5

表22024年存储产品有望全面大幅涨价8

表3公司产品覆盖众多下游应用领域14

表4公司已形成完整的存储产品矩阵14

表5公司计划通过定增进一步发展先进封测业务15

表6先进封装技术可在存储等众多领域应用17

表7公司收入结构19

表8可比公司估值表20

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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