光峰科技-市场前景及投资研究报告-ALPD激光技术，车载业务启航.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

2024年05月19日

光峰科技（688007.SH）

首创ALPD激光技术，车载业务快速启航

领先激光显示硬件及方案提供商，首创ALPD技术、下游应用场景丰富。增持（首次）

公司是全球领先的激光核心器件供应厂商，首创ALPD®底源技术，从源股票信息

头上“散斑”难题，利用国内稀土材料供应链优势，将稀土材料的应用拓

行业消费电子

展到激光显示领域，成功突破RGB三色激光显示的高成本、低光效以及5月17日收盘价(元)18.16

强散斑等产业化瓶颈，目前第六代技术持续研发中，能更好满足于下游车总市值(百万元)8,400.91

载光学、AR、机器人等新兴领域技术要求。公司已与中影股份、BARCO、总股本(百万股)462.61

AIRBUS、SONY、小米、当贝、比亚迪、赛力斯等头部企业开展深度合作。其中自由流通股(%)100.00

30日日均成交量(百万股)8.80

车载行业前景广阔，2024年业务进入收获期。车载光学是车企差异化配

置的重要内容，包括HUD、显示屏、车载投影等。HUD解决低头看仪表股价走势

导航痛点，随着搭载价格下探，前装渗透率正快速提升。车载投影技术

路线同源，应用场景不断拓展。智能车灯方面，显示+照明有融合的趋势，光峰科技沪深300

64%

包含路面投影、像素化信号灯等。公司原创ALPD是唯一通过车规认证的48%

激光显示和照明核心技术，能同时满足未来智能大灯照明+显示的双重需32%

求，亮度高、可靠性强、成本低。2022年起，公司发力布局车载业务，已16%

0%

获得6个高质量定点。2024Q1车载业务进入收获期，问界M9项目季度-16%

贡献收入0.5亿元。M9销售势头强劲，推动公司车载收入快速释放。-32%

2023-052023-092024-012024-05

传统主业基础扎实，市场份额领先。(1)电影市场复苏+激光替代，影院

业务趋势向好。公司租售同步，租赁按时/按期收费，其ALPD激光光源放

映解决方案在国内安装约3万套。2023年起，电影市场回暖，票房及观

影人数大幅提升，影院业务有望回升。（2）工程、商教产品齐全，应用

经验丰富。公司可满足各类教学与商业用途、及终端用户多样化、差异化、

分梯度需求，市场份额第一。（3）家用市场自主发力，品牌投影全面激

光化。投影消费追求高品质与高性价比，驱动品牌投影激光化。根据洛图

科技，2024年，全球家用激光投影出货预计125万台，同比增长35%。

公司产品（含智能微投）出货量位居行业前列。

盈利预测与估值：预计公司2024-2026年，营收分别为29.3