建筑材料行业周报：国庆假期一线地产销售亮眼，政策效果逐步显现.docx

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建筑材料

2023年10月08日

投资评级：看好（维持）行业走势图

29%22%14% 7% 0%-7%

-14%

建筑材料沪深300

2022-102023-022023-06

数据来源：聚源

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国庆假期一线地产销售亮眼，政策效果逐步显现

——行业周报

张绪成（分析师）

朱思敏（联系人）

zhangxucheng@kysec.cn

zhusimin@kysec.cn

证书编号：S0790520020003

证书编号：S0790122050026

.国庆假期一线地产销售亮眼，政策效果逐步显现

国庆假期一线城市新房成交数据亮眼，根据中指数据，国庆假期（9月29日-10月6日）一线城市新建商品房住宅成交面积同比2022年国庆假期（10月1日-10月7日）增长62%，二线城市同比-14%，三四线城市同比-50%。一线城市中，上海/广州/北京/深圳新建住宅成交面积分别同比+159%/129%/-31%/-46%，虽然北京和深圳新建住宅表现较弱，但二手房成交数据较亮眼，根据wind数据披露，二手房成交面积同比+135%/+211%。近期重点关注水泥和药玻两个低估值板块：（1）从短期来看，在基本面和情绪面助推下，海螺水泥有望受益：（a）基本面，受益于成本支撑（煤价上涨）以及供给端加大错峰生产力度，水泥价格逐步回暖；（b）情绪面，目前股市以存量资金为主且板块轮动较快，海螺水泥估值位于底部区间且具有高股息，在基本面阶段性回暖催化下，情绪有望助推估值弹性加速释放。（2）力诺特玻估值位于底部区间，安全边际较高；随着管制瓶产能落地，202H1公司营收已进入快速增长通道；随着模制瓶关联评审推进以及药玻产能逐步投产，2024-2025年业绩弹性有望加速释放。竣工端，短期来看，关注需求政策落地推动改善性需求脉冲回暖带来的波段投资机会，需持续关注高频地产销售数据，重点关注估值仍具备性价比的标的，受益标的：坚朗五金、旗滨集团、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树。中期来看，城中村改造有望支撑管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。随着进入旺季，下游需求修复节奏加快，但受民营房企结算方式的影响，下游加工厂商订单回暖节奏趋缓，需持续关注下半年玻璃需求释放弹性、玻璃生产商复产节奏以及纯碱项目投产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。

.行情回顾

本报告期（2023年9月24日至10月7日）建筑材料指数下跌1.67%，沪深300指数下跌1.32%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.35pct。近三个月来，沪深300指数下跌4.03%，建筑材料指数上涨2.34%，建材板块跑赢沪深300指数6.37pct。近一年来，沪深300指数下跌0.84%，建筑材料指数下跌3.16%，建材板块跑输沪深300指数2.32pct。

.板块数据跟踪

水泥：截至10月7日，全国P.O42.5散装水泥平均价为299.99元/吨，环比上涨0.48%；水泥-煤炭价差为168.04元/吨，环比上涨0.85%；全国熟料库

容比70.27%，环比持平pct