市场交易热度快速回升，机构ETF被持续净申购.docx

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美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期再度回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体平衡，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 4

美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期再度回落 4

离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体平衡，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 5

市场整体交易热度明显回升，金融地产、消费者服务、汽车、建筑、机械、交运等板块的交易热度处于相对高位；各类板块的波动率均有所回落；传媒、计算机等板块的波动率均处于80%分位数以上 6

电子、食品饮料、医药、家电、计算机、机械等板块调研热度居前，医药、有色、化工、家电、电子、轻工等板块的调研热度环比上升较快 8

分析师同时下调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，汽车、家电、消费者服务、通信、电力及公用事业等板块的24/25年净利润预测均有所上调 9

全A中24/25年净利润预测上调组合占比均上升；而24/25年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时下调了全A的24/25年净利润预测 9

行业上，汽车、家电、消费者服务、通信、电力及公用事业等板块的24/25年净利润预测均有所上调 10

上证50的24/25年净利润预测均被上调，中证500、创业板指、沪深300的24/25年净利润预测均被下调 12

风格上，各类板块的24/25年的净利润预测均被下调 12

北上交易盘/北上中资均继续买入，但边际幅度均有所减小，北上配置盘重新净流出 14

北上配置盘与交易盘的共识在于净买入银行、电新、化工、有色、轻工、房地产等板块，同时净卖出汽车、传媒、机械、计算机、建筑、交运等行业 14

北上配置盘与交易盘同时净买入大盘/小盘成长板块，而在中盘成长、大盘/中盘/小盘价值板块存在明显分歧 16

北上配置盘净买入宁德时代，净卖出贵州茅台、美的集团 17

北上配置盘在医药、电子、有色、银行、通信等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的 17

两融活跃度继续回升 20

两融主要净买入汽车、计算机、交运、钢铁、房地产等板块，净卖出电子、石油石化、金融、通信、食品饮料、医药等板块 20

房地产、计算机、汽车、食品饮料、商贸零售、军工等板块的融资买入占比在环比上升，其中，汽车、军工等板块的融资买入占比处于50%以上历史分位数水平 20

两融净买入小盘价值板块，净卖出大盘/中盘/小盘成长、大盘/中盘价值等板块 21

主动偏股基金仓位继续小幅回升，基民整体再度小幅净赎回基金 23

主动偏股基金仓位继续小幅回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓家电、军工、计算机、房地产、交运、有色等板块，主要减仓医药、金融、电新、化工、钢铁、食品饮料等板块 23

主动偏股基金的净值表现与中盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性上升，与大盘/小盘成长的相关性回落 24

新成立权益基金规模回落，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模均回落，平均发行天数均上升 25

个人投资者整体再度小幅净赎回基金，与军工、周期、新能源等板块相关的ETF被净申购，与金融地产、消费、科技、医药等板块相关的ETF被净赎回 25

从ETF跟踪的指数来看：中证1000、沪深300、中证500、上证50等相关的ETF被主要净申购，与券商、红利、创业板指、科创100等相关的ETF被主要净赎回 27

风险提示 35

插图目录 36

美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期再度回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体平衡，期限利差(10Y-1Y)有所收窄

美元指数继续回落，中美利差“倒挂”程度有所加深，通胀预期再度回落

上周20240430)美元指数继续回落。截至2024年4月30日，美元多头/空头规模均上升，净多头头寸规模有所回升。10Y中国国债/美债利率分别下降/上升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均下降，其背后隐含的是通胀预期再度回落。

上升，净多头头寸规模有所回升 图1：上周20240503)美元指数继续回落 图2：截至2024年4月30日，美元多头/

上升，净多头头寸规模有所回升

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80000

ICE:美元指数:非商业多头持仓数量(张)-非商业空头持仓数量(张):右轴

ICE:美元指数:非商业多头持仓:持仓数量ICE:美元指数:非商业空头持仓:持仓数量

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