卓越教育集团-市场前景及投资研究报告-华南教育品牌，转型业绩高增.pdf

卓越教育集团(03978)/社会服务/公司深度研究报告/2024.05.21

华南教育领军品牌，转型完毕业绩高增

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖卓越教育：深耕华南，提供综合教育服务产品。公司于1997年10月成

基本数据2024-05-21

立，2018年12月27日在香港联交所主板上市。公司一直秉承“一切为了孩子

收盘价(港元)3.49

流通股本(亿股)8.47健康生长”的初心，坚持“向未来生长”的品牌战略，致力于为学生和家长提供

每股净资产(港元)0.51优质、多元化的教育产品及服务。公司深耕华南地区，辐射全国，通过27年

总股本(亿股)8.47的努力与发展，其品牌及声誉获得了学生、家长及社会各界的认可，现已成为

最近12月市场表现华南地区领先的教育服务提供商，2023年营业收入达5.06亿元。

❖广东K12教培市场空间广阔，“双减”后学科培训压减明显：2013-2022

卓越教育集团恒生指数

352%年，广东省与广州市的K12人数均呈上升趋势，2022年，广东省K12人数为

277%1749.43万人，同比增长2.37%。从新生人口来看，广东省上一轮生育潮（2017-

202%2019年出生人群）即将步入义务教育阶段。据FrostSullivan数据，华南地区

127%消费者K12课外教育的年均开支从2013年的5800元增加至2017年的8200

51%元，复合年增长率为9.0%。2022年1月15日，在“双减”工作新闻通气会上，

-24%广东省教育厅表示，广东省培训机构逐渐回归育人正常轨道，全省义务教育学

科类线下、线上培训机构压减率分别达到96%、86%。

❖坚持合规化转型，卓越作为区域龙头有望受益。作为华南地区头部教育

服务提供商，公司自2014年开始布局素质赛道，截至2023年7月，公司已有

卓越编程、奇趣小记者、思考星球、嘀嗒文学、文学美育、多元思维等9大产

品通过教育主管部门非学科产品鉴定。未来在常态化的监管下，公司将继续

围绕“素质教育+全日制复习+职业教育”的核心战略体系，加快素质教育业务

的发展，加强职业教育领域的探索，加速发展第二增长曲线，推进多元化领域

布局，为学生提供更丰富、更优质的教育服务和产品。

❖投资建议：公司作为华南区域教培龙头，“双减”后加快业务合规转型，打造

“素质教育+全日制复习+职业教育”业务体系。广东区域K12在读人数持续上