巨化股份-市场前景及投资研究报告-氟化工一体化龙头，HFCs配额.pdf

公有色与新材料

司2024年05月23日

报巨化股份(600160.SH)：

告

氟化工一体化龙头，HFCs配额全国第一

推荐（首次）平安观点：

稳居氟化工龙头，第三代制冷剂HFCs配额全国第一。公司氟制冷剂规模

公05月22日：24.54元处国内龙头地位，总设计产能73.72万吨。其中，第二代制冷剂R22生产

司主要数据配额位居国内第二位（总产能17万吨，2024年用作制冷剂的生产配额

4.75万吨，占比26.3%）；据生态环境部，公司第三代氟制冷剂总生产配

首行业基础化工额22.42万吨，占2024年核发总配额量的30.7%，位居全国第一，主流品

次公司网址www.jhgf.com.cn种R32、R134a、R125生产配额占全国总配额的34.8%、28.1%和

大股东/持股巨化集团/52.70%

30.2%，均位于全国第一。24Q1公司完成对淄博飞源整合并表（持股

覆实际控制人浙江省国资委

总股本(百万股)270051%），龙头地位加固，淄博飞源主流三代制冷剂配额量达5.44万吨，占

盖流通A股(百万股)2700比7.4%，位于全国第六。同时，公司已用自有技术实现第四代氟制冷剂产

报流通B/H股(百万股)--业化，拥有两套主流四代产品生产装置，年产能8000吨，已投运多年。

总市值（亿元）663

告流通A股市值(亿元)663

拥有基础化工+煤化工+氟化工(核心)综合配套产业体系。公司核心业务围

每股净资产(元)6.08

绕氟化工展开，业务间协同发展，基础化工品液氯/烧碱/硫酸和煤化工主

资产负债率(%)33.94

要产品液氨/甲醇是制备氟制冷剂上游甲烷氯化物、乙烯氯化物、氢氟酸的

行情走势图

核心原材料，二代制冷剂R22又可用于生产TFE进而加工成更多含氟聚合