透视A股:高股息定价两大扩散方向.pdf

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标题透视A股高股息定价两大扩散方向主要内容策略定期报告图表目录1透视A股周度全观察10图表目录无风险利率中枢下移的过程中,高股息策略的配置价值凸显4图2主要核心指数全收益不同统计区间下的年化回报率4图3历史上高股息策略跑赢阶段复盘和梳理4图4构建盈利增速盈利增速标准差股息率股息率标准差分析框架,核心关注第一象限图52月以来前期持续占优的传统高股息板块银行煤炭图6

策略定期报告

内容目录

1.透视A股:周度全观察10

图表目录

图1.无风险利率中枢下移的过程中,高股息策略的配置价值凸显4

图2.主要核心指数(全收益)不同统计区间下的年化回报率4

图3.历史上高股息策略跑赢阶段复盘和梳理4

图4.构建盈利增速/盈利增速标准差-股息率/股息率标准差分析框架,核心关注第一象限

的细分领域5

图5.2月以来前期持续占优的传统高股息板块(银行、煤炭)明显跑输消费和公用事业的

高股息方向5

图6.年初以来高股息板块跑赢的四个阶段中,消费方向的高股息行业的比重逐步增加...6

图7.年初以来以消费为主的深证红利跑赢中证红利6

图8.高股息定价向高分红消费扩散的细分方向7

图9.全国多地陆续上调公用事业相关商品价格7

图10.电力、水务和燃气在今年3月以来表现较好8

图11.我国水价处于全球主要国家较低水平8

图12.我国电价处于全球主要国家较低水平9

图13.高股息定价向具备提价预期的公用事业领域扩散的细分方向9

图14.上周A股涨跌互现,成交量相较上一周有所下跌10

图15.申万一级行业估值11

图16.申万一级行业PIG指标(赔率)11

图17.A股行业估值分化指数:上周行业分化指数环比上升12

图18.A股主要指数估值12

图19.国际估值分行业对比13

图20.国际估值分板块对比13

图21.上周成长及周期风格上升13

图22.中观景气:一级行业(滚动更新)14

图23.中观景气:下游消费部分,1月车市基本实现开门红走势,2月出现环同比剧烈下滑

14

图24.近期各领域主要商品价格跟踪简报15

图25.2月分离设备出口持续增长16

图26.当前各细分行业工业增加值和PPI分布图(2月)16

图27.本月各指数一致预测净利润(FY1)环比变化17

图28.本月各指数一致预测净利润(FY2)环比变化17

图29.上月一致预测净利润(FY1)环比上升较多的行业17

图30.上月一致预测净利润(FY2)环比上升较多的行业17

图31.M1和M2同比增速(%)18

图32.社融存量同比增速18

图33.货币市场:上周流动性边际宽松18

图34.国债及外汇市场:上周国债收益率下跌,人民币升值19

图35.重要股东减持:上周食品饮料减持最多19

图36.基金发行和仓位:上周发行环比下降,仓位处历史中位19

图37.资金流向:上周融资融券余额上升20

图38.资

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