轻工行业2023A%262024Q1综述：拐点向上趋势渐明，龙头砥砺空间广阔-240516-长江证券-44页.pdf

丨证券研究报告丨

行业研究丨专题报告丨家庭装饰品

[Table_Title]

轻工行业2023A2024Q1综述：

拐点向上趋势渐明，龙头砥砺空间广阔

报告要点

[Table_Summary]

2023年轻工多个细分行业迎来筑底反转，同时龙头优势持续扩大，板块增配价值提升：必选消

费中公牛集团和百亚股份延续明确的成长趋势，晨光股份零售业务企稳回升；家居景气磨底阶

段，看好龙头长期提份额趋势，同时股息投资价值提升；浆价是本轮上涨行情的核心因素，浆

价延续强势，提价顺畅的文化纸和部分特种纸企业受益；出口链复苏逻辑印证，美国地产复苏、

跨境电商、个股成长三条主线；关注金属包装格局改善，及裕同科技利润率拐点。

分析师及联系人

[Table_Author]

蔡方羿仲敏丽米雁翔应奇航章颖佳

SAC：S0490516060001SAC：S0490522050001SAC：S0490520070002

SFC：BUV463

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丨证券研究报告丨

家庭装饰品2024-05-16cjzqdt11111

[Table_Title2]行业研究丨专题报告

轻工行业2023A2024Q1综述：

[Table_Rank]

拐点向上趋势渐明，龙头砥砺空间广阔投资评级看好丨维持

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必选消费：聚焦龙头，份额提升推动稳健成长市场表现对比图(近12个月)

公牛集团在电连接和墙开领域具备绝对竞争优势，坚持创新产品（提单价）和渠道综合化变革

家庭装饰品沪深300指数

（扩品类），新能源产品及出海等业务则打开了长期成长空间。百亚通过产品创新迭代（大健康12%

系列）和拓渠道（从抖音破局到其他线上平台提份额，线下外围市场拓展）快速成长。晨光股-1%

-14%

份已基本完成渠道转型，2024年有望成为多渠道发力复苏的一年，同时产品升级的价增逻辑

-28%

持续，叠加科力普和九木的中高速增长，和海外新市场，有望业绩提速且稳定性提升。2023/52023/92024/12024/5