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;;案例引言;案例材料：公司简介;案例材料：事件的经过;;;课堂讨论;案例分析：中信泰富巨额亏损的原因;;;三是对手欺诈。花旗银行香港分行、渣打银行
、汇丰银行、德意志银行等利用他们的定价优势，
恶意欺诈，在合同签订之时，中信泰富就已经完全
输了。在最理想的情况下，中信泰富最大盈利5150
万美元，但是因为定价能力不对等，签订合同时，
中信泰富就已经亏了1亿美元。;;〔二〕为投机目的盲目从事杠杆式衍生工具交易
1.交易金额远远超过套期保值需要
中信泰富通过签订杠杆式合约所得到的澳元远远超过
其澳洲铁矿工程所需澳元资金。据披露，预计铁矿工程直
至2021年的资本开支，对澳元的需求为16亿澳元，而每
年营运开支估计需要10亿澳元。因此，中信泰富合计对
澳元的需求为26亿，然而，在澳元累计目标可赎回远期
合约、每日累计澳元远期合约及双货币累计目标可赎回远
期合约下〔假设澳元为较疲弱货币〕，公司须接取最高总
金额为94.4亿澳元。中信泰富现时预计铁矿工程之资本开
支对欧元的需求为8500万欧元，而在双货币累计目标可赎
回远期合约下〔假设欧元为较疲弱货币〕，公司须接取的
最高总金额达1.604亿欧元。因此，这一交易明显带有很
强的投机性，绝非为套期保值目的而交易。;;〔三〕没有制定严格的限额控制
一方面，在签订的合约中，只规定有盈利的上
限，却没有规定止损点；另一方面，该公司没有对
衍生工具头寸及其风险限额进行严格的限制，从而
为巨额损失埋下了隐患。如果该公司规定有严格的
交易限额即便存在杠杆效应，损失也不会如此巨大
。;;;;〔六〕风险管理机制不健全
即便是如中信泰富所言，该交易是少数管理人
员越权所为，但这些合约在澳元汇率低于0.87时，
必须要定期进行结算，也就是说，公司的相关部门
应当能够很快知悉此项交易。那么，公司的内部审
计、风险管理机构在较长时间内为何一直没有发现
此项交易的风险并采取相应的措施？这在很大程度
上说明公司的风险管理机制没有发挥应有的作用。;〔七〕信息披露不透明
1.内部信息不畅
据披露，中信集团事前对此交易并不知情。据
称，这与中信集团采用分散式风险管理模式有关。
但即使这样并不等于集团〔母公司〕可以不关注子
公司的风险事项，这在一定程度上说明该公司乃至
整个中信集团内部信息与沟通机制不健全。;;案例分析：“中信泰富事件〞的启示;;Theend
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