2024年基础化工行业2023年报与2024年一季报总结：高产能释放趋近尾声_细分子行业景气回暖.docxVIP

2024年基础化工行业2023年报与2024年一季报总结：高产能释放趋近尾声_细分子行业景气回暖

一、基础化工：2023年景气承压，2024年筑底回暖

从化工位置上看，根据Wind我们测算，截至2023年底，国内化工品价格（不考虑石化产品，下同）、价差指数（不考虑石化产品，下同）分别位于自2014年以来的44.7%、17.6%分位；截至2024年一季度末，国内化工品价格、价差指数分别位于自2014年以来的50.6%、11.9%分位，环比2023年底分别+6.0pct、-5.7pct，较2024年初分别+5.9pct、-5.1pct。当下看，截至5月10日，当前国内化工品价格、价差指数分别位于自2014年以来的52.8%、10.4%分位，较2024年初分别+8.0pct、-6.6pct，较24Q1末分别+2.1pct、-1.5pct，较2024年2月初申万基础化工行业指数低点时分别+5.0pct、-4.6pct。

从行业指数上看，根据申万一级行业分类，2023年初，随着国内政策的逐步放松，“强预期、强现实”下基础化工指数和石油石化申万行业指数23Q1最高涨幅达10.3%和12.0%，单季度累计涨幅约1.4%和9.8%。进入二季度，海外方面随着美国银行业危机爆发叠加欧美国家持续加息压制需求等多重影响，叠加