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2024年嘉友国际研究报告：跨境物流龙头_煤运为基_铜运为矛

1、国内跨境物流领头羊，多区域扩张助推业绩增长

1.1、国内跨境多式联运物流服务领头羊，积极布局陆运物流节点

嘉友国际是我国跨境多式联运物流服务领头羊。2005年，嘉友国际（以下简称“公司”）前身嘉友国际（北京）物流有限公司成立，主要从事进口主焦煤供应链贸易与货代业务，并积极投资建设海关监管场所、保税库等基础设施。2018年，随着蒙煤进口需求量提升，公司首次公开发行A股上市，募集资金主要用于巴彦淖尔保税物流中心的建设。2019年，针对中亚、非洲等资源丰富的国家，公司积极投资物流基础设施，推动建设跨境多式联运及陆港项目,形成联动的跨境物流平台。2022年，公司的刚果（金）卡萨项目及中亚的海关监管场所进入运营阶段。2023年，在刚果（金）卡萨项目的成功经验基础上，公司积极推动刚果（金）迪洛洛项目及赞比亚萨卡尼亚口岸项目，加快非洲地区物流节点的布局。

1.2、公司股权结构稳定，引入矿业巨头助力发展

公司创始人为实控人，持股结构相对稳定。公司截至2024年3月31日，公司创始人及董事长韩景华为实控人，与总经理孟联为一致行动人并对公司实行共同控制，两人分别直接持有公司股份13.34%/6.92%，并通过嘉信益（天津）资产管理合伙企业间接持有公司股份22.39%，实控人合计