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2024年途虎研究报告：飞轮效应显现_O2O汽车服务龙头迎来盈利释放期

1途虎：O2O汽车服务龙头

1.1一体化服务平台，后市场汽车服务龙头

途虎是中国领先的线上线下一体化汽车服务平台。起源于2011年，公司以轮胎销售业务为起步，2014年上线途虎APP，2016年建立途虎工场店。截至2023年底，公司已经成为了中国最大的IAM（独立于4S店，提供汽车服务）的服务平台，“途虎养车”APP累计拥有1.15亿注册用户。2023年公司实现收入136亿元，同比+18%，经调整净利润4.81亿元，首次扭亏转盈。2023年达到5909家门店。

全汽车价值链服务，业务覆盖全面。公司的业务主要包括车主服务以及部分B2B行业解决方案。公司的业务主要包含三个方面：1）向个人终端客户提供汽车产品和服务：即通过自营门店、加盟门店和合作门店向车主提供汽车保养、汽车维修、汽车配件和零部件、汽车美容等多种服务；2）汽配龙：汽车零配件交易平台，服务于B端的采购需求，提供即时配件采购服务；3）广告、加盟和其他业务：广告服务、Saas以及前期加盟费用等收入。

从产品结构上看，公司长尾SKU较多，轮胎底盘和汽车保养类贡献核心收入。根据招股说明书，公司汽车零配件SKU达到540万件，车型覆盖6.6万。其中贡献收入核心的是轮胎