电气设备行业电网2024Q1招标总结：国南网招标延续增长，国内外需求循环共振.docx

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05-21

资料来源：Wind

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2023/5 2023/9

沪深300指数

电气设备

市场表现对比图(近12个月)

丨证券研究报告丨

2024-05-24

行业研究丨深度报告

投资评级看好丨维持

电气设备

国南网招标延续增长，国内外需求循环共振—

—电网2024Q1招标总结

国网输变电、电表贡献增长，特高压、数字化等待招投标释放

2024年1-4月的招标中，特高压设备完成20.0亿元，特高压材料完成0.6亿元招标，主要系暂无主设备招标支撑，输变电设备完成294.1亿元招标，输变电材料完成201.4亿元，电网营销完成133.0亿元，电网数字化已发布第一次招标，标量已显著增长，但尚未形成中标结果。

国网特高压：设备材料招标较少，可研招标支撑持续增长

特高压设备主要系2023年已招标特高压工程的二次设备、通信设备、站内绝缘子、金具等设备，另外，青藏直流扩建工程主设备也贡献一定的体量。特高压材料总量很小。3次特高压可研招标批次主要针对蒙西-达拉特、浙江环网特高压交流工程、疆电（南疆）送电川渝、藏东南

-粤港澳西藏段等特高压直流工程等可研招标，另外未来仍存在5交9直的项目储备即将加速。

国网输变电：设备总体持平，材料继续大增

输变电设备方面共招标283亿元（不含单一来源），同比略降0.21%。从增速上看，组合电器、开关柜、通信设备、电抗器、电容器、互感器等多数设备增速良好，主要为变压器、电缆及附件和二次设备金额同比下降，其中西电、信通等中标增速亮眼。输变电材料体两个批次总额分别达到102.4、85.6亿元，增幅显著，铁塔、导地线、绝缘子分别同增41.4%、55.0%、90.0%。

国网数字化：如期发布招标，数字化设备明显增长

招标进度显著提前，但目前尚未发布数字化批次中标结果。从招量看，主要为数据中心硬件设备招标，体量同比增幅较大，如PC、机架、定制化服务器和台式工作站等合计同比增长270%，网络路由器、交换机、光模块、防火墙、Linux系统等合计采购超70000套，去年为零。

国网电表与配电：第一次电表招标显著放量，配网变压器需求显著恢复

国网2024年第一次计量设备招标总额达133亿元（含计量互感器），同比增长47.5%，其中A级单相表达到74.3亿元，同比增长88.6%，是增长贡献的主力。配电变压器24Q1有明显增长，整体数量达到3.8万台左右，同比增长24.2%，容量达到1091万kVA，同比增长31.3%。

南网：配网设备与计量产品同步大增

2024年配网设备第一次招标总额达到58.11亿元，同比增长64.2%，其中10kV油变、箱变、成套开关柜等同比增幅均较大。2024年计量产品第一次招标总额达到43.68亿元，同比增长135.1%，其中单相电能表同比增长106.1%，三相电能表同比增长80.7%，集采类设备同比增长186.0%，通信模块同比增长200.1%，体现南方电网计量需求显著上升。

出口：主要设备出口继续高增

2024年1-4月，主要电力设备品种如变压器、高压开关、高压电缆等均实现了正向增长，其中电网基建品种增速较大，高压及高端品种增速明显较高，体现了全球电网建设需求仍然旺盛。

后续展望

我们预计随着特高压工程的开展，尤其是柔性直流项目的开展，2024年的招标体量有望继续增加，产业链公司业绩有望进入快速上升期。继续重点推荐特高压、数字化及出口三条主线。风险提示

1、电网项目规划不及预期；2、设备招标价格风险；3、招标份额的风险。

请阅读最后评级说明和重要声明

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目录

总体情况：发用电快速增长，电网投资增速拔高 6

国家电网：输变电、电表贡献增长，特高压、数字化等待招投标释放 6

特高压：设备材料招标较少，可研招标支撑持续增长 8

输变电：设备总体持平，材料继续大增 11

营销项目：第一次电表招标显著放量 16

数字化：如期发布招标，数字化设备明显增长 18

省招配网：配网变压器需求显著恢复 19

南方电网：配网设备与计量产品同步大增 20

海外出口：主要设备出口继续高增 22

后续展望 25

风险提示 26

图表目录

图1：全社会用电量累计增速情况（亿kWh） 6

图2：电网基本建设投资情况（累计值，亿元） 6

图3：电源装