金属新材料行业市场前景及投资研究报告：期待需求转暖.pdf

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

期待需求转暖报告日期2024-06-10

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

基本金属：美联储降息预期推迟，实际需求改善慢于价格上涨，预计14%

基本金属价格震荡。较强的美国就业、通胀粘性使美联储24年降息概6%

-1%

率下降，欧元区、加拿大已开始降息，海外高利率缓和方向不变。铜矿、06/2308/2310/2301/2403/2406/24

-9%

阴极铜供给均仍紧张，前期实际需求改善慢于期货价格上涨，预计下周-16%

基本金属价格震荡。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业（A+H）、西部矿-24%

业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。有色金属沪深300

钢铁：供需小幅改善，成本及钢材情绪降温。供给端，高炉开工环比收

缩，低盈利率有望压制铁水供给。需求端，线螺采购环比回升。成本端，[Table_Author]

预计低盈利率继续压制原料采购需求。价利方面，供需格局改善，购销

差价预期偏弱，供给增量有限，预计钢价震荡为主。建议关注：宝钢股

份、华菱钢铁、久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美国非农数据超预期，金价短期回调。美国5月非农就业新

增人口超预期和前值；同期5月失业率从3.9%小幅回升至4.0%，略

超预期。近期美联储及市场较为关注就业和通胀的平衡，较强的非农数

据使得降息概率下降，据CME（6月8日），美联储9月降息概率为

54.4%，较一周前下降0.4PCT。同时，国家外汇局公布的我国5月黄

金储备较4月无变化，此前为连续18个月上升。美联储降息概率下

降，叠加我国暂停增持黄金储备导致部分市场投资者卖出黄金，金价短

期回调，上行趋势未变。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东