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证券研究报告|公司深度

2023年04月22日

雅克科技（002409.SZ）

前驱体核心供应商，新材料布局驱动多维增长

广泛布局电子材料，客户资源优质。公司自2016年以来，通过一系列外延买入（维持）

并购进军半导体材料，当前电子材料布局半导体前驱体、电子特气、面板光股票信息

刻胶、硅微粉和LDS等。通过收购韩国前驱体厂商UPChemical、LG光刻胶

行业半导体

事业部、Cotem成为SK海力士、LG显示的核心供应商，此外雅克也已进入

合肥长鑫、长江存储、京东方等国内龙头客户，海内外客户资源优质，为后前次评级买入

续营收业绩放量打下坚实基础。4月21日收盘价(元)72.00

总市值(百万元)34,266.79

制程结构精进、存储3D堆叠趋势推动前驱体需求快速增长。根据TECHCET总股本(百万股)475.93

统计数据，2021年全球总体ALD/CVD前驱体市场同比增长21％达到13.9亿其中自由流通股(%)66.93

美元，预计在2022年增长12％至近15.6亿美元，主要得益于7nm以下先30日日均成交量(百万股)14.76

进逻辑产能提升、3DNAND更多的层数堆叠以及DRAM制造发展到EUV光

股价走势

刻，共同推动前驱体市场规模快速增长。此外，高算力芯片带动HBM需求，

SK海力士作为HBM领军企业，2022年6月宣布开始量产HBM3，预计于

2022Q3向英伟达H100系统供应HBM3，UPChemical作为SK海力士前驱体雅克科技沪深300

80%

核心供应商，有望充分受益。

64%

面板产业东移+升级，国产材料新机遇。全球LCD产业持续向中国大陆转48%

32%

移，根据DSCC，中国大陆的LCD产能占比由2018年的41%提升至2020年16%

的55%。根据势银统计分析，目前我国企业在LCD用光刻胶领域2020年综0%

合市占率仅14%。面板持续降价背景下，LCD面板厂材料国产化诉求强烈，-16%

LCD材料有望加速实现国产化。此外，OLED面板成本有持续下降空间，渗