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公司报告|公司专题研究

百亚股份（003006）证券研究报告

2023年04月24日

投资评级

立足产品发力渠道，品牌升级弯道超车行业美容护理/个护用品

6个月评级买入（维持评级）

当前价格18.12元

公司主要从事一次性卫生用品的研发、生产和销售，是国内一次性卫生用目标价格元

品行业的知名综合性企业。专注卫生用品业务20余年，2020年在深交所

上市，公司2022年营收16.12亿元，同比增长10.19%；归母净利润为1.87

基本数据

亿元，同减17.83%。2022年公司坚持核心战略，聚焦优势细分，持续优

化产品结构，深化线下区域渠道拓展，加快电商和新兴渠道建设，加大营A股总股本(百万股)430.33

销推广力度及持续的创新投入等推动业绩持续增长。流通A股股本(百万股)215.62

A股总市值(百万元)7,797.59

流通A股市值(百万元)3,906.99

公司旗下拥有自由点、妮爽、好之、丹宁等品牌，具有较高的品牌知名度每股净资产(元)3.15

和市场美誉度。卫生巾市场趋于成熟，市场竞争转为品牌、品质和渠道的资产负债率(%)24.25

综合化竞争。公司卫生巾品牌建设初见成效，自由点品牌成为主要盈利增

一年内最高/最低(元)21.12/8.35

长点，拥有较高定价权，且品牌结构完善满足不同定位的消费者需求。渗

透率提升推动婴儿纸尿裤行业快速发展，国产纸尿裤品牌快速崛起。好之

作者

持续推出中高端产品，毛利率相对稳定；成人失禁用品消费者群体数量不

断扩大，潜在需要旺盛，带动行业发展。丹宁定位中高端市场。孙海洋分析师

SAC执业证书编号：S1110518070004

sunhaiyang@

何富丽分析师

重视研发创新并积累多项专利技术，生产基地及先进设备支持公司扩大产SAC执业证书编号：S1110521120003

能。公司拥有一支经验丰富的研发团队，建立了多部门共同协作的技术创hefuli@

新机制，不断进行产品研发创新。公司把握市场需求动态，研发设计多款尉鹏洁