非金属新材料行业研究周报：光伏玻璃快速去库，Mini LED市场渗透率有望提升.docxVIP

证券研究报告

行业报告|行业研究周报2024年04月15日

非金属新材料

光伏玻璃快速去库，MiniLED市场渗透率有望提升

作者：

分析师鲍荣富SAC执业证书编号：S1110520120003

分析师熊可为SAC执业证书编号：S1110523120001

分析师朱晓辰SAC执业证书编号：S1110522120001

行业评级：强于大市（首次评级）

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1上次评级：强于大市

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长期观点

1、碳纤维：我们认为目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，我们认为单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品T700领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，2022年底长盛科技产能仅1800吨，相较中复神鹰的1.45万吨仍有较大差距。中复神鹰产能已达2.85万吨，后期亦有3万吨产能规划，长期来看，下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。

2、显示材料：我们跟踪的折叠屏手机中UTG环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速CCL上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。

3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，开始放量，预计2024年起量可期。风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（出海预期）（与电新团队联合覆盖）。

风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期表：重点标的情况（2024/04/12）

市值（亿元）

股价

近一周涨跌幅

PE

24

25

碳纤维

688295.SH

300699.SZ836077.BJ301387.SZ

中复神鹰

光威复材吉林碳谷光大同创

230.6

229.574.534.6

25.6

27.612.745.5

-

11.7%

-4.0%-6.2%-4.9%

56.0

21.712.715.4

36.8

18.110.911.5

消费电子

600552.SH300632.SZ301387.SZ

凯盛科技光莆股份光大同创

111.130.134.6

11.8 9.945.5

-5.8%-4.8%-4.9%

43.7

-

15.4

30.2

-

11.5

新能源

600458.SH603330.SH001269.SZ

时代新材天洋新材欧晶科技

92.028.382.3

11.2 6.642.8

-

-

-2.4% 9.0%13.8%

13.912.17.0

10.38.15.5

色浆显示材料

300522.SZ世名科技

38.4

11.9

-6.0%

20.210.9

涂料油墨

688157.SH688571.SH688129.SH603062.SH

松井股份杭华股份东来技术麦加芯彩

38.226.415.9

-

34.26.413.2

-

-6.8%-3.2%-5.1%

-

27.518.6

--

--

--

树脂树脂PEEK

605589.SH601208.SH688716.SH

圣泉集团东材科技中研股份

158.881.232.7

18.8 8.926.9

-2.0%0.8%-6.6%

--

--

38.726.4

来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为wind一致预期

2

行情回顾

市场与板块表现：新材料指数涨跌幅为-3.5%，跑输沪深300指数0.9%。观察各子板块，碳纤维指数-4.7%、半导体材料指数-5%、OLED材料指数-8.5%、膜材料指数-5%、涂料油墨指数-5.7%。

个股涨跌：本周新材料板块中，实现正收益