医药生物行业深度研究报告（88页）精选版.docx

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展望2020年，我们看好医药行业的结构性投资机会2.0版。看好创新药、CXO、仿制药产业链上游、疫苗、医疗器械、医疗信息化、连锁医疗及药房等赛道。明年发生变化的是投资可能向纵深发展，我们建议坚定持有核心资产，同时积极关注具备性价比优势的细分龙头。

新的人口结构下，未满足的临床需求仍然是最核心的投资逻辑

未来的20年，中国的老龄化将更严重，未满足的临床需求仍然是最核心的投资逻辑。①新的“老年人”将更多：1963年至1973年的出生高峰期人口全部进入老年阶段，简单计算目前40岁至59岁人群将逐步进入老年阶段，这部分人群目前占比达到30.82%