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投资策略报告/2023.05.28

科创有望率先企稳反弹

--A股策略专题报告

证券研究报告

分析师李美岑核心观点

SAC证书编号：S0160521120002

limc@❖回顾：22年12月以来持续推荐围绕上证50的国企改革方向，中字头央企指数今年累

计涨幅15%。3月以来连续发布“科创牛”系列报告，科创50累计涨幅5%。

分析师张日升❖市场情绪已经类似去年4月底、10月底，关注行情反转。科创有望率

SAC证书编号：S0160522030001

先向上。近期市场情绪较类似去年两轮底部：知道市场接近历史低位，但无

zhangrs@

法预知何种催化能够在短期改变趋势。2019年5月6日、6月9日、8月6日

联系人任缘三次市场底部都有海内外货币宽松催化，而今年可能较难判断和落地，考虑到

renyuan@两个季度维度市场的赔率高、胜率难测，我们建议投资者聚焦高赔率板块：1）

温和复苏，成长风格全年持续推荐，其中科创50利好渐近有望率先向上。年

中gpt产业催化不断落地，半导体周期底部+费城半导体行情已起，同时当前

联系人张洲驰位置科创50估值性价比再现，可逐步关注配置；细分看好电子库存芯片、半

zhangzc@导体设备、复苏的广告和游戏、光模块、算力服务器、运营商。2）顺周期关

注上证50方向，部分医药消费地产链超跌板块。无风险利率下行→资产荒，

国企改标的配置价值提升，如高股息、石油、建筑等方面，顺周期可以重点关

注利率信号，交易底部修复行情。

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