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专题报告
目录
一、美国经济软着陆概率高3
(一)美国经济不对称降温3
(二)美国通胀具有渐进下降的特征4
二、美联储6月议息决议5
(一)利率决议5
(二)前瞻指引5
(三)预期信号6
三、对主要大类资产的影响7
(一)大宗商品7
(二)债券市场8
(三)汇率市场9
(四)权益市场9
四、风险提示10
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2
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专题报告
一、美国经济软着陆概率高
(一)美国经济不对称降温
从量能上看,美国经济出现放缓的迹象。美国将2024年一季度经济增速从1.6%下修至1.3%,较前值
3.4%大幅放缓,其中进口激增和私人库存投资减少是增速回落的主要因素,不过这两大因素通常存在季
节性波动。具体来看,商品和服务进口环比折年率增长7.7%,私人存货环比折年率下降0.5%。与此同时,
消费支出环比折年率增长2%,低于预期2.5%,同时低于前两个季度3%以上的增速,家电和家具等商品
上的支出下降1.9%,成为自2021年以来最大的季度降幅;不过服务支出实现3.9%的增长,成为2021年
年中以来的最大增幅,如图1和图2所示。
图1:美国GDP同环比增速图2:美国GDP环比及其分项
美国:GDP:不变价:折年数:同比商品和服务进口商品和服务出口
美国:GDP:不变价:环比折年率:季调政府消费支出和投资总额国内私人投资总额
个人消费支出美国GDP环比折年率(右轴)
15(%)40(%)(%)6
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