中集集团-市场前景及投资研究报告：集装箱全球龙头、海工景气复苏.pdf

全球物流及能源装备龙头，经营业绩显著改善。公司为全球物流

及能源装备领域龙头，受益集装箱和海工景气复苏，公司1Q24收

入同比+21.7%，扣非后归母净利润同比+656.2%，经营业绩显著

改善。

集装箱行业景气提升，公司作为全球龙头业绩有望复苏。24年随

着中美逐步进入补库存周期，全球商品贸易回暖，WTO预计24/25

年全球商品贸易额增速为2.6%/3.3%，较23年的-1.2%逐步复

苏。集装箱需求和全球商品贸易量正相关，商品贸易复苏有望带

动集装箱需求提升。同时红海航线改道后，航线拉长、航时增加人民币(元)成交金额(百万元)

11.00800

使得部分集装箱无法及时回流，在岸港口可能面临集装箱空缺问700

10.00

题。船东为保证运输效率，如果加大运力投入或减少港口挂靠，600

9.00

将导致部分港口拥堵，进一步降低集装箱周转效率，刺激短期需500

8.00400

求提升。1-4M24我国集装箱累计产量已同比+164%，呈现显著复7.00300

苏趋势。公司是全球集装箱行业龙头，公告显示23年标准干货6.00200

100

箱、冷藏箱、特种箱产量均保持全球第一。1Q24公司集装箱制造5.000

999999

111111

业务产销量同比明显回升，其中干货箱销量49万TEU，同比680224

001100

333344

+499%。未来随着全球商品贸易复苏和短期地缘政治的催化，公222222

司集装箱销量有望持续回暖，集装箱业绩有望持续复苏。成交金额中集集团沪深300

海工景气周期向上，公司海工业绩修复可期。21年以来全球原油

需求复苏，海上勘探资本开支持续增长，带动海工油气装备需求

上行。根据克拉克森，23年末全球钻井平台利用率88%，预计

24/25年将提升到91%/93%。同时伴随着行业10年下行期，供给

端产能大幅出清，供需错配下，钻井平台造价、租金持续上行。

公司海工装备技术领先，截至4M21公司建造和