消纳政策护航绿电发展，殊途同归水火将迎共振.pdf

行业研究|行业周报

目录

下周重点推荐4

行业及公司涨跌幅6

煤炭价格信息9

重要公司重点公告10

电力及燃气事件11

下周大事提醒12

风险提示13

图表目录

图1：本周各子板块涨跌幅情况（%）6

图2：各子板块估值相对指数溢价走势6

图3：2017年9月以来各子行业及指数市盈率变化情况6

图4：2017年9月以来各子行业及指数市净率变化情况6

图5：近一周公用事业板块上涨3.45%（2024-06-03~2024-06-07)7

图6：近一月公用事业板块上涨6.15%（2024-05-07~2024-06-07)7

图7：自年初公用事业板块上涨16.82%（2024-01-01~2024-06-07)7

图8：近一年公用事业板块上涨12.97%（2023-06-07~2024-06-07)7

图9：秦皇岛港煤炭平仓价（单位：元/吨）9

表1：不同时间段涨幅前十后十电力公司7

表2：国际动力煤一周市场价格数据（单位：美元/吨）9

表3：电力定增差价一览（单位：元）11

表4：电力重要股东二级市场增持（单位：元）11

表5：燃气重要股东二级市场增持（单位：元）11

表6：下周大事提醒12

请阅读最后评级说明和重要声明3/15

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下周重点推荐

华润电力：1）存量火电机组单机规模大，且主要布局沿海，资产质量优于可比公司，进

口煤再度彰显价格优势叠加长协积极推进的背景下，火电业绩有望持续改善；2）积极

布局新能源业务，“十四五”规划新增可再生能源装机4000万千瓦，火电充沛现金流将

成为新能源装机快速扩张的基础；3）电力供需趋紧背景下全国电价显著上浮，将利好

公司业绩持续改善。

国电电力：1）背靠国家能源集团，燃料成本优势行业领先。且历经6年资产清理，大

型机组占比大型发电央企第一，机组结构优于可比公司。2）在建龙头电站双江口水电

及川渝特高压预计将于2025年投产，将有效改善电价偏低局面，公司水电量价将迎来

螺旋式上升，2024年将随着来水转丰同样迎来确定性增长，水电业绩将迎来周期向上

时期。3）十四五新增3500万千瓦新能源装机，新能源业绩将迎来快速增长期。

中国电力：1）剥离亏损煤电资产，存量资产盈利能力优异，