钢铁行业研究方法.ppt

*SWOT分析优势经济增速快、国内需求强劲生产成本低、国际市场开拓能力强后发优势明显，技术创新能力提升人工成本低机会工业化、城市化进程拉动钢材消费国际市场的开发国内钢铁业重组技术进入释放新的生产力劣势矿石资源自给率低行业集中度低科研开发投入低钢材品种结构矛盾突出威胁国外钢铁工业的竞争国外的贸易摩擦政府政策的多变行业集中度低，过度竞争*供求关系之需求国内需求主要需求行业：基建、房地产、机械、汽车、轻工家电、造船等国内需求的估算单位GDP耗钢量估算法固定资产投资量估算法行业加总法国际需求的变化国内、国际钢材价差出口退税率和出口关税率*供求关系之供给新建产能严控炼铁、炼钢工序的新产能总量控制原则：上新的冶炼产能以淘汰落后产能为前提近年来钢铁固定资产以轧制工序为主落后产能淘汰行政手段导致的被动淘汰经济因素导致的主动淘汰可变供给行业盈利水平导致小钢铁停产或复产国际进口量逐年递减值得关注的库存*全国分区域供需关系东北

产量：6224

消费量：5246

差额：978华北

产量：20030

消费量：10631

差额：9398华东

产量：7258

消费量：10046

差额：-2788中部

产量：8342

消费量：8253

差额：89东南

产量：1741

消费量：7121

差额：-5380西南

产量：3770

消费量：5275

差额：-1505西北

产量：1560

消费量：2352

差额：-792华北地区是钢材最大输出区，东南是最大输入区*国内钢材的定价机制市场竞争格局完全竞争价格取决于供求企业定价能力普通产品定价能力不强独有、专有、进口替代品议价能力强生产成本的影响当钢材价格跌至企业亏损并持续一段时间，钢铁企业会减产或停产，从而改善供求关系国际钢材价格的影响通过影响出口改变国内供求部分企业保价销售易造成钢价过度下跌*成本构成铁矿石（35%~50%）大厂以长协矿为主中小企业以现货矿为主煤炭（15~20%）动力煤使用量少、主要是焦煤和配吹煤吨铁焦比平均450Kg/吨，不同高炉差别大电力（4%~5%）冶炼工序耗电少、集中于轧制工序热轧全工序200千瓦时/吨冷轧全工序400千瓦时/吨三项费用（200~250元/吨，占比7%左右）折旧（150~200元/吨，4%~5%）人工（3%~4%）其他（包括铁合金、氧气、损耗等）矿石、煤炭成本波动较大，其他相对稳定*行业现状、趋势、特点所处生命周期仍属于快速成长期但增速将降低行业集中度低、并购成为必然趋势2000~2007年，国际钢铁行业并购如火如荼国内并购大幕已经拉开和上下游相比，仍大有潜力全球CR518%国内CR524%国家产业政策支持大钢铁跨区域并购行业的准入门槛逐步提高钢铁产业链集中度比较*美国(～1960年代)欧洲(18-19世紀)日本(1970～1990)中国大陆(1995~2020)英国工业革命1998年粗钢突破1亿吨1920占全球粗钢生产60%1950粗钢生产突破1亿吨1973年粗钢突破1亿吨印度=下一个中国大陆巴西,俄罗斯等…1973年美国粗钢生产高峰1.36亿吨1973年日本粗钢生产高峰1.19亿吨1970年英国粗钢生产高峰0.28亿吨钢铁工业兴衰互换：新公司的机遇*(kg/人)400600高速成長期低成长期成熟期衰退期安定期高峰英国18901960196419731985美国19001964197319821990日本19561970197319861995台湾197019932000韩国197619952000中国大陆19952020?工业先进国家的发展轨迹年资料来源：中国钢铁工业协会『材料密集』阶段凭借低劳动成本发展简单制造业国家基础建设持续大兴土木经济起飞与人均收入提高，汽车、住房需求提高，城市化程度高『材料节约』阶段发展高技术密集产业国家基础建设完备