房地产行业2024年中期投资策略：等待复苏-240612.pdf

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房地产行业2024年中期投资策略优于大市

等待复苏

核心观点行业研究·行业投资策略

上半年回顾：基本面仍在筑底，政策密集落地。不管是从统计局数据、城房地产

市高频数据、房企销售数据看，2024年新房销售出现明显承压，考虑到优于大市·维持

二手住宅降价幅度对潜在购房者的决策影响，2024年新房价格仍面临较

证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷

大压力。但从城市维度看，二手房似有复苏迹象，一线城市、二线城市、0100755

三线城市二手住宅7天移动平均成交套数同比分别为+22%、+7%、+4%。renhe@wangyuelei@

S0980520040006S0980520030001

除销售外，投资、新开工、竣工、房企到位资金等主要指标均出现不同

证券分析师：王静

程度同比下滑。进入五月以来，收储持续推进，需求端政策密集落地。021

截至目前，已有多个城市开始推进去库存措施，包括但不限于城投收储、wangjing20@

S0980522100002

政府收储、以旧换新等。上海、广州、深圳陆续跟进降首付比例和降房

贷利率下限的政策，需求端政策的密集落地，有望为楼市提供一定支撑，市场走势

将在一定程度上扭转当前楼市的悲观预期，有利于基本面的边际好转。

下半年展望：维持新开工正增长的判断，小幅上调竣工端预期。针对下半年

的预测，在年度策略《筑底期接近尾声，开工端值得期待》的基础上，我们

主要对新开工和竣工的预测做小幅调整：1）从客观数据和主观意愿上看，

仍然维持新开工正增长的判断，考虑到保障房从新建转向收购拖累的新开

工，小幅下调2024年新开工面积预测为+8%（10.2亿平方米）；2）考虑到

城投收储带动竣工持续回补，小幅上调2024年竣工预测至-12.5%（8.7亿平

方米）。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

投资建议：等待复苏。随着5月份需求端政策持续落地，尽管改善的幅度

8年软件开发，5年房地产开发，5年金融产品设计

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