低利率视角下的风格资产复盘-240612.pdf

证券研究报告

《低利率视角下的风格资产复盘》

郑雅斌（金融工程首席分析师）SAC号码：S0850511040004

罗蕾（金融工程分析师）SAC号码：S0850516080002

黄雨薇（金融工程分析师）SAC号码：S0850522070001

联系人：卓洢萱

2024年6月12日

海外复盘

大类资产

股票行业

股票风格

国内复盘

大类资产

股票板块

股票风格

风险提示

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

全球金融危机后的美国低利率时期，明显短于上世纪30年代的经济大萧条周期。

图：美国21世纪以来的联邦基金利率和长期国债收益率走势（%）

82008年全球金融危机爆发后，美

联储迅速下调联邦基金利率，从

2007年9月5.25%一路下降至

72008年12月0-0.25%附近，达到

了历史最低水平。

6

当经济和金融市场逐步复苏稳定下

来，时任主席伯南克于2013年5月

5首次提出可能逐步减少资产购买的

想法，正式Taper开始于2014年1月

逐步减少QE规模，直到2014年10

4月最终停止了新的资产购买。

3

传统利率工具几乎用尽的情况

2

下，美联储开启了QE，并于

2008年11月宣布了第一轮QE，

购买大量MBS和美国国债。

1